对开发性金融参与场建设的思考.PDF

对开发性金融参与市场建设的思考 ——组织增信原理、制度与实践 林 勇 冯 艳 （重庆大学，重庆，400044） 内容摘要：本文通过分析组织增信的内涵、发展及其基本原理，并借鉴国际上组织增信发展运用过程中的 典型案例，透视组织增信发展到开发性金融运用阶段的作用，以及深化相关制度建设的重点与领域。 关键词：制度；原理；实践 一、组织增信内涵及基本原理 所谓组织增信，是指金融机构依托国家信用，运用国家和各级政府的组织优势和政治优 势，通过体制、机制和制度建设，弥补市场不足，引导、规范市场行为，增强市场主体信用 意识和信用能力。组织增信在国外市场经济国家发展运用由来已久，在我国是近年来伴随开 发性金融的发展而起步发展的。 （一）组织增信的基础——国家信用及其传递 组织增信依托的政府信用不同于担保等一般信用。一般来说，国家信用包括财政信用、 货币信用和政府机构信用1 。国家财政收入主要来源于税收，稳定的税收是国家进行公共物 品建设的支柱。持续发展的经济和稳定的社会环境支撑下的庞大的税收收入，是国家赖以建 立财政信用的基础。国家作为最大的黄金白银拥有者，具有确定货币和货币供给量多少的决 策权，由于特殊的职能地位，国家由此具备了以货币为基础的货币信用。通过信用传递，政 府机构也具备了自身的信用，政府机构信用包括国家金融机构和地方各级政府信用，其实质 是国家信用、财政信用的延伸。财政信用、货币信用和政府机构信用一方面依靠国家信用支 撑，另一方面又成为国家信用的来源。 表一 组织增信与担保等一般信用的比较 组 织 增 信 担 保 信用依托 国家信用 货币、实物等财产 应用范围 国家、地方政府、金融机构、企业之间信用 市场微观主体之间 体系的建立 增信方式 通过制度建设防范风险 注重财产价值 形 态 制度形态 法律形态 作用效果 建立全社会信用体系和风险控制机制，最终 微观主体履行合同的保证 形成有效的市场制度 1 张伟.国家及政府组织增信：开发性金融的实践与探索[J].福建金融，2004，9：P8-9 1 可以看出：组织增信的功能范畴远远超过了一般债权人所得到的有限量化债务担保， 能使被增信的一方真正处于风险控制和约束之下，进而防范风险、减少损失。 （二）组织增信的核心——不完全市场金融制度建设 理论上依据金融市场的完善程度，可以把金融市场分为完全金融市场和不完全金融市 场。不完全市场下的微观金融由于市场信息的非对称性与参与主体的非理性往往导致金融市 场失灵，需要完善的机制设计改善市场主体的激励约束，减少市场的逆向选择和道德风险。 而制度在解决支持市场的长期需要时可能更有效，因为制度有一种附加的优越性，即可以自 发地解决问题并可以直接影响到私人主体的经营2 。组织增信就是开发性金融在不完全金融 市场领域引入政府协调和担保，在市场参与主体间设计恰当的风险分担机制，推动融资企业 治理结构、法人、现金流和信用的建设3 ，解决金融市场失灵的关键，其核心也在于推动不 完全金融市场的制度完善。 组织增信 政 府 企 业 合作