《行为金融学(精简版).ppt

第一章 课程简介 一、行为金融学是一门新课程 二、行为金融学的产生 三、行为金融学的对象与方法 一、行为金融学是一门新课程 二、行为金融学的产生 （一）理性人假设的不足 1.现代经济学的理论基石——“理性人” 现代金融学以现代经济学为基础，而现代经济学是在理性人假说和有效市场假说的基础上发展起来的，而后者又以前者为基础。 2.理性人的基本内涵 “理性人”也叫“经济人”,作为一般人的抽象,可以在获得完善信息的条件下,客观地分析成本和收益并准确地做出效用最大化决策。 “理性”的概念有两层:一是经济主体的主观概率是理性的,符合贝叶斯定理;二是经济主体在此基础上做出的决策是理性的。 金融理论运用这一基本假设来分析不确定条件下的个人选择。它假定个人都是风险回避者,在风险既定时追求收益最大,或者在收益既定时追求风险最小。给定个人偏好,人们对未来的预期遵守贝叶斯规则,并在此基础上做出理性的或者说个人效用最大化的决策。 围绕这一基本预设,并借助数学模型,金融学形成了资本资产定价模型、套利定价模型等一系列理论。但是,实证检验的结果常与理想的模型不符。在这种背景下,行为金融学得到了发展。 传统上，经济学和金融重点关注假设合理的模型。有一个关于经济学家的著名故事突出了有效市场假说的主要信息，故事本身告诉我们什么被称为传统金融： 　　一个经济学家跟他一个朋友正沿着街闲逛，他们突然间看见地上有一