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宏观经济研究报告经济举步维艰，政策进退两难 宏观经济研究报告 经济举步维艰，政策进退两难 1.发达经济体复苏不同步美联储将根据就业市场或通胀前景变化，削减购债速度；欧元区货币政策将长期保持宽松。2.我国经济举步维艰6月工业增加值增速将探底反弹，预计 1.发达经济体复苏不同步 美联储将根据就业市场或通胀前景变化，削减购债速度；欧元区货币政策将长期保持宽松。 2.我国经济举步维艰 6月工业增加值增速将探底反弹，预计同比增长9.5%。固定资产投资平稳增长，预计累计增长20.8%。消费增长难有起色，社会消费品零售总额预计增长13%。进出口增速回落，出口数据会有水分，预计出口和进口的同比增长速度分别为9%、11%。 3.物价上涨压力不大 预计6月居民消费价格指数小幅反弹，同比涨幅为2.5%,工业生产者出厂价格仍然负增长，同比下降2.2%。 4.货币政策进退两难 货币政策将保持中性，6月利率、存款准备金率不会变化，预计新增贷款8000亿左右，人民币兑美元将小幅升值。市场行情将取决于流动性充裕的程度。 5.风险提示 我们面临许多不确定因素。主要发达经济体当前的复苏缓慢，使我国外需增长不明朗。房地产调控政策超预期，房地产去库存的影响还未完全显现。消费长期低迷。经济转型带来的增长放缓，企业盈利能力下滑。 研究员：郭世涛 执业证书编号：S0170210080001 电 话：0411-3967338