五粮液股票预测讲解.docVIP

五粮液集团有限 公司股票价值的预测 班级：09财管2班 姓名：杨 峰 学号：0945543237. Ⅰ、基础分析 ① 五粮液微观环境分析 SWOT分析方法 一、S-(strengths)内部优势 1、品牌优势：凭借“买断经营”的品牌扩张策略，五粮液吸引了大量零散资本加盟，很快在全国范围内凭借着远超市场第二名四倍的市场份额，确立“酒王”的品牌地位。五粮液2010年品牌价值达526.16亿元，居白酒行业之首。 2、财务优势：财务状况优良。白酒产业属于资本密集型，对于资金的要求高，对于固定资本的投资较大，产业具有明显的规模经济作用。五粮液集团近几年的财务状况显示出公司相对于其他竞争者，更具优势。 3、营销优势：企业名称及产品已经深入人心，获得了省部、国家级及国际荣誉众多，这对宣传产品时具有很大的作用。 二、W-（weaknesses）内部劣势 1、跨行业多元发展能力不强：2009年，五粮液开始向酒类以外的行业延伸，带来收入和利润的剧增，但相对于成本来讲，收益率并不理想。2009年五粮液集团酒类的毛利率为71.31%，但整个企业综合毛利率只有65.52%，2010年酒类产品毛利率为74.63%，但整个企业综合毛利率只有69.16%，可见其他产品对企业毛利率的贡献是负的，甚至有些产品是亏损的。 2、成本费用较高：五粮液大力开拓团购渠道、产品结构升级等战略。进一步推进“1 9 8”品牌战略，重点打造高中价位产品。营销市场方面继续提高高端品牌销量和影响力，推广中价位、中高价位品牌，加大团购酒营销工作力度；根据市场需要和开拓情况，加强产品研发；研究和制定团购策略，抢占高端集团消费市场；加大中价位酒的打造力度，落实品牌打造的中长期规划；整合营销资源，细分微分市场，扩大市场占有率；加强营销队伍的建设，引入竞争机制。 3、内部管理制度不合理：在五粮液集团内部，王氏家族的影响牢不可破。王国春的胞弟王国学全面掌控五粮春公司，王国辉则直接经销“一马当先”、“仰天长啸”、“马”、“鼠”、“牛”等礼品酒，其外甥则经销“尊酒”，就连王的保健护士（宜宾二医院护士）江阳的丈夫（宜宾市财政局原司机）也经销“酒王酒”。 4、遭证监会立案调查：2009年9月23日，证监会对正在调查中的案件——五粮液案的初步调查结论向外界作了通报。证监会在通报中称，经初步调查，发现五粮液涉嫌存在三方面违法违规行为：即未按照规定披露重大证券投资行为及较大投资损失、未如实披露重大证券。 三、O-(opportunities)外部环境中的机遇 1、国家政策扶持：白酒一直在我国酒饮料中居于主导地位。白酒企业是一个利税大户，所以各地政府争相扶持。 2、居民消费水平提高：随着中国经济的发展，人们生活水平的提高，消费者群体不断扩大，对白酒的需求量也不断增加。 3、经济全球化：近几年，业外资本、国外资本看好白酒行业，不断介入，推动了白酒行业的体制和机制创新。我国几大名牌酒都在逐步迈出国门，打响自己的品牌，成为世界的知名品牌。酒的生产和市场进一步向名优酒集中。我国加入优胜劣汰进程，生产和市场进一步向名优酒集中。 4、行业发展：随着技术和工艺的进步，白酒产业的耗粮、能耗与污染问题都得到了一定程度的解决，这为白酒产业的进一步发展提供了一个良好的契机。 四、T-(threats)外部环境中的威胁 1、高端酒行业品牌竞争：茅台、泸州老窖等相继在原有的基础上推出高端产品，进一步抢占高端市场，五粮液集团所面临的竞争非常激烈。 2、居民消费观念转变：但是随着改革开放的不断深入，外来文化也逐渐渗透入人们的观念之中，年轻一代的消费者似乎不太偏好饮用白酒。如何利用社会文化促进白酒消费对于白酒企业来说是一个急需解决的问题。 3、葡萄酒及红酒等替代品：中国酿酒行业的产业政策是：重点发展葡萄酒，控制白酒总量。该政策对于葡萄酒来说就是福音，但对白酒行业简直就是在原有的激烈竞争中再加一些助推器，使该行业竞争更加剧烈。 五、SWOT矩阵图 外 部 环 境 内 部 环 境 优势（S） 1、品牌优势 2、财务优势 3、营销优势 劣势(W) 1、跨行业多元发展能力不强 2、成本费用较高 3、内部管理制度不合理 4、遭证监会立案调查 机会（O） 1、国家政策扶持 2、居民消费水平提高 3、经济全球化 4、行业发展 SO组合： 1）加强打造高档酒 2）高新设备技术更新 3）扩大国际市场 WO组合： 1、加强主营业务发展 2、舍弃不良业务 3、完善内部控制制度 威胁（T） 1、高端酒行业品牌竞争 2、居民消费观念转变 3、葡萄酒及红酒等替代品 ST组合： 1）扩大生产 2）突出自身产品特点 3）调整价格策略 WT组合： 1、调整多元化经营 2、改进