第1讲战略视角下的公司财务分析1解读.pptVIP

2、根据历史绩效得出的结论是： 第一，基于历史状况推断的总价值，大大低于EG公司在市场的价值； 第二，食品业过去几年的价值远远低于公司投入的成本。原因是收益率低于机会成本； 三，家具业的整合，整合前为2亿，整合后会达到6亿； 四，EG公司价值绝大部分体现在消费品业中。 3、选择 （1）如果公司实现了未来计划，情况会怎样呢？会使公司价值高于市场价值10%。仍然不尽人意。 （2）EG公司是否应该执行原来的计划？ 拉尔夫的答案： 1）原来的计划好大喜功，按照计划要付出很大的努力，但股东却会认为公司原地踏步。 2）不同的业务，在执行原计划时，价值增加不一样。 ——消费品业，增加21%。由于其规模大，会产生巨大的影响 ——食品业的价值会下降，尽管大幅度地增加网点，销售量和利润收入也都会增加。 ——家具业。原计划中，家具业要进行合并，似乎会大幅度地增加价值。达到200%。 ——报纸、融资和物业也都会增加价值。 拉尔夫的结论： ——消费品因为其巨大的影响，应该做得更好。 ——食品业应该修改方针，确保价值，而不是确保数量。 ——家具业的合并，比想象的还要重要。应该取得成功。 4、内部改进的措施 第一，确认价值驱动因素 权益资本收益率=（1-税率）毛利率×资产周转率×财务杠杆 ?经过敏感性分析，得到： ——家具业对销售毛利最为敏感，即毛利增加1%，价值增加更多