了解货币逻辑,分析人民币汇率走势.pdf

货币, 从无到有, 又从实物回归到虚拟, 这是一场进化？还是一次变异？货币的 进化史或许也是人类的文明史, 看似简单的货币, 不仅关系着我们眼前的点滴生 活, 同时也影响着整个国家的格局和命运。认识货币, 知道它怎么来的, 又是怎么 没的。读懂货币, 看清它是一种怎样的权力。运用货币, 去打一场没有硝烟的战 争。 货币是央行的负债，央行的资产负债表必须均衡。要释放出更多 的货币，是需要更多的资产的，而不是凭空捏造的。 关于这点说得比较草，许多朋友有疑问，我打算通过解释这句话谈谈我对货币的 看法。 关于货币的一个由来已久的问题：为什么花花绿绿的纸可以换实实在在的东西， 甚至是一辆能跑的汽车乃至飞机？现在电子支付手段更便捷，我们甚至连纸也看 不见，用手机扫一扫，我们就能把能真能填饱肚皮的食物带回家。这一切都是怎 么实现的？ 不要用简单的”政府的信用是纸币价值的保证“这样笼统的话来打发自己，从原 理和根子上去理解货币，对认识财经事件的意义特别重大。尤其是最近大家都在 讨论的美联储的货币政策，到底是什么意思，为什么大家那么关心美联储的缩表 和加息？ 最早的纸币可能要追述到宋代的”交子“，更早的唐的”飞钱“不被认作是货币。 所谓飞钱，是唐代时普遍使用铜作为货币，而商人做生意携带大量的铜非常不方 便，于是把钱交给官府或者私人商铺，换取一张凭证，在其他地方兑现回铜钱， 解决携带不方便的问题。 相当于汇兑业务，但飞钱不直接参与交易，所以不能算货币。 到了宋代，进一步发展出了”交子“。交子同样是商人不方便携带大量金属而把 钱交给一个机构换取一张纸质凭证，在异地兑现成金属货币。不同的是，交子可 以直接交易。假设甲在官府存了一百贯钱，而甲又要支付给乙一百贯钱，那么甲 无须兑现后再支付，直接将交子给乙方，由乙方决定是兑现出来，还是保留这张 纸，用于以后的支付。 可见交子作为一种纸币，所以有价值，是因为它能兑换成铜钱。因为存储的方便 和直接可以支付，自然没必要一拿到交子就去兑现，交子直接可以当钱用的话， 交子的发行方写出来的纸直接就拥有购买力，这是种难以抗拒的诱惑。 最早交子发起于民间，主要是四川地区，因为发行方抗拒不住诱惑，超量发行交 子，屡屡引发官司，导致宋朝政府意识到了问题的严重和……当中的甜头。 在目睹了无数次挤兑的恶劣社会影响与民怨四起，官府当机立断决定！……自己 来赚这个好处。我们都知道官府垄断会发生什么样的事情。 但据 《宋史》的记载，宋哲宗绍圣年间，每界交子增发的数量少的 有几十万缗，多的已达数百万缗，远远超出了天圣年间确立的发行 限额。由于缺乏发行额度的控制，最后交子的发行量居然变成没有 一定之数。宋徽宗崇、观年间更甚，崇宁元年在每届定额之外增造 200万缗，崇宁二年增造 1143 万缗，崇宁四年增造570万缗， 大观元年增造554 万缗。由于交子发行量太多，宋徽宗改交子为 钱引之后，居然不肯兑换旧有交子。 ………… 民间形容纸币之轻，称之为“使到十八九，纸钱飞上天”。在此情 况下，会子在日常生活与交易中逐渐不被认可。所谓“民愈不售， 郡县科配，民皆闭门牢避，行旅持券终日有不获一钱一物者”。嘉 熙三年 （1259年）大臣李韶概括说：“楮券日轻，民生流离，物 价踊贵，遂至事无可为”。 一旦纸币最后兑现的抵押物不足，那么纸币的价值必然是随着缩水的。纸币的价 值并不是纸张的价值，而是背后的信用。当然也有些例外，例如津巴布韦币那样 纸币本身纸张的价值更高的话，再发行货币倒变成亏本买卖了。 我们就拿铜钱做抵押的纸币来说，商人直接直接用纸币支付本质上是一种债权转 换，发行商号本来欠我一百贯铜钱的，现在不用还给我了，直接还给你就行了。 换言之，交子是发行商号的负债，是商人的资产。支付交子是债务转移的过程， 纸币是一纸借条。 所以纸张能买到货真价实的食物并不是什么魔法，而是一笔债务转移，最后纸币 能从发行发那里获取到实物的 （铜也好，黄金也好，盐也好）。如果商人用交子 买了一百斤米的话，事实上，他是用这张交子背后的铜去换了米，并没有黑魔法 符咒附在纸上。 而如今社会普遍施行的中央银行制度，也就是中央银行是唯一能发行交子的商 铺