媒体监督公司治理的实证研究-Core.PDF

主题文章 媒体监督公司治理的实证研究* ○ 醋卫华  李培功 摘要 随着国内改革环境的逐步宽松和市场竞争的加 入，安然公司造假的真相最终浮出水面。众多的案例表 剧，为了赢得社会声誉和获得商业利益，媒体有动力去监督 明，媒体在现实中起到了监督公司治理的作用，然而正 公司中存在的治理问题。在本文所选取的96个研究样本中， 如Z i n g a l e s [7 ] 所言，尽管形成公众意见和声誉的媒体扮 60.42%存在公司治理问题的企业都在证监会正式介入调查 演一个非常重要的角色，但是在公司治理研究方面的文 前受到过媒体的质疑和负面报道，说明媒体并非事前“缄默 献中却被忽略了。 无语”、事后“言辞铿锵”，而是积极地扮演了资本市场监督 传统公司金融学期望通过研究公司内部治理机制 者的角色；基于成本与收益的权衡考虑，媒体会选择性质严 ( 董事会构成、管理者激励契约) 和外部治理机制( 控制 重和涉及