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详析万亿“独角兽”亚马逊 川财投研看世界系列之八 核心观点 证券研究报告 ❖ 2018 年9 月，亚马逊公司市值最高突破了万亿 所属部门 । 海外研究部 2018 年9 月4 日，亚马逊以2026.50 美元开盘，盘中曾达到2050.50 美元， 亚马逊成为继苹果以来美国第二家市值突破万亿的公司。自1997 年5 月上市 报告类别 । 海外深度 以来，亚马逊市值从4 亿美元上升到2018 年9 月初最高突破1 万亿美元的市 报告时间 ।2018/10/7 值，增长了将近2500 倍。目前亚马逊主营业务涵盖线上商店、线下实体店、 第三方销售、网络服务 （AWS）、订购服务（Prime）和其他业务等六个部分， 业务类型丰富、结构完备，各项细分业务均具备明显竞争优势和市场主导力。 ❖ “飞轮效应”通过Prime 会员、FBA 和AWS 带动整体效益高速飞转 分析师 创新型经营理念 “飞轮效应”由亚马逊总裁贝索斯提出，意在有效推动板块间 陈雳 相互融合和联动，如“齿轮”般带动整体效益高速飞转。“飞轮”以Prime会员 证书编号：S1100517060001 服务为主体，由代发货体系（FBA）和云服务（AWS）组成。Prime 不仅提供5000 8610 万种商品 “两日达”服务，还包括丰富的流媒体资源如音乐、有声书等。2018 chenli@ 年全球会员订阅人数已突破一亿人次大关。会员增加推动第三方商家入驻平 联系人 台，成功吸引全球超过600 万个卖家带来约1083.54 亿美元净销售收入。 周文仪 ❖ 从电商领军到云服务先驱，AWS 推动亚马逊实现质变式发展 证书编号：S1100117120006 亚马逊AWS 云服务处于行业领先地位，其蓬勃发展为亚马逊突破万亿市值打 010 zhouwenyi@ 下坚实基础。AWS 拥有超过1500 种产品和2100 余种第三方模块，为全球190 个国家的企业提供计算、存储、数据库、应用程序等一整套云服务。AWS 具有 王一棠 证书编号：S1100118050005 较好的稳定性，在集中构建廉价、可靠的大规模分布式系统时，以群服务器集 8610 中解决任务并得出最优结果。2017 年AWS 业务实现174.59 亿美元净销售额， wangyitang@ 且该数字以每年50%的速度增长。2018 年一季度，AWS 贡献营业利润占比超 70%；第二季度，AWS 营收同比增长49%至610.5 亿美元，为该业务历年之最。 ❖ 收购是亚马逊以资本驱动力带动企业发展的重要方式 从2008 年开始，亚马逊每年用于收购的资金基本都在一亿美元以上。其中， 川财研究所 公司财报中公布的大规模收购事项包括2012 年以6.78 亿收购Kiva 机器人， 北京 西城区平安里西大街28 号 中海国际中心15 楼， 2014 年以8.42 亿收购Twitch，2017 年5 月以5.83 亿美元收购Souq，2017