第4章 国际金融市场.ppt

根据参与者不同，国际金融中心划分为在岸型和离岸型两类。在岸型允许居民与非居民共同参与；离岸型只允许非居民参与 根据金融交易发生与否，划分为功能型和记账型。功能型有实质性交易，记账型没有实质性交易。 3.东京外汇市场 是一个无形市场 外汇交易分三种：外汇银行与客户、外汇银行间、本国银行与外国银行 同业间交易可以通过经纪人完成，也可以直接进行，日本企业、个人外汇交易必须通过外汇指定银行进行 90%以上是美元兑日元的交易。 掉期交易业务量最大 对套汇交易的理解 针对同一时刻不同市场的汇率差异进行交易，机会不多。 主观上是交易者追求无风险利润，客观上能统一不同市场的价格。 套汇交易涉及一些交易成本，净利润至少要能弥补这些交易成本 看涨期权:期权买方有权按协定价格购入一定数量的某种外汇。 看跌期权:期权买方有权按协定价格售出一定数量的某种外汇。 期权费：就是期权的价格。内在价值+时间价值 内在价值：立即行权就能获得的收益 时间价值：期权费减去内在价值后的余额 外汇期权交易的特点： 买方有权选择行权或者放弃 期权费是交易成本，由买方支付给卖方 期权成交后，买方只有权利，卖方只有义务。双方权利义务不对等 期权买方的成本是固定的，收益是无限的；期权卖方最大收益是固定的，损失是无限的 期权价格的决定因素 （1）市场汇率与协定价格 （2）距离到期日时间 （3）汇率波动率 （4）无风险利率 2013