自考金融第6章-货币市场1.pptVIP

什么是回购协议什么是逆回购协议？比较两者之间的关系？ 回购协议：是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。 逆回购协议：是指证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。 回购协议与逆回购协之间的关系：实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物的两个方面，同一项交易，从证券提供者（资金需求者）的角度看是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购。 以国内贸易为例，A公司与B公司达成了商品交易合同，约定3个月后A公司向B公司支付100万元的 货款。在此项商业信用中，为了规避风险，B公司要求A公司开具承兑汇票，则A公司向其开户银行工商申请开立以A公司出票人、B公司为收款人、工商银行为承兑人、票面金额为100万元人民币、期限为3个月的汇票。 工商银行审查同意后，对汇票进行承兑。A公司将此张经工商银行承兑的汇票交付给B公司，B公司向工商银行提示汇票，则工商银行向B公司支付货款。如果汇票在期时A公司在工商银行存款账户上的存款不足100万元，工商银行也必须向B公司无条件地履行支付责任，并对其垫付的部分款项视同逾期货款向A公司记收罚息，直至还清为止 票据市场快速发展的原因在于： 第一，企业办理贴现一般只需要2天到3天，所需时间比短期货款少，可极大地提高融资效率。 第二，随着商业银行竞争日益激烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产，保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强。 中央银行票据市场 中央银行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。 中央银行发行票据的目的不是为了筹集资金，而是为了减少商业银行可以贷放的资金量，进而减少市场中的货币量，因此，发行中央银行票据是中央银行进行货币政策操作的一项重要手段。 中央银行票据的发行丰富了公开市场业务操作工具。但是大规模的中央银行票据的发行使中央银行背上了沉重的利息负担，所以，当一国国库券市场发展起来后，应该逐渐减少中央银行票据的发行，直至取消。 第六节 大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单是由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可流通转让的大额存款凭证。 一、大额可转让定期存单市场的产生与发展 大额可转让定期存单市场首创于美国。 这种存单与普通定期存款相比的区别在于： 1）存单面额大。 2）存单不记名 3）存单的二级市场非常发达，交易活跃。 二、大额可转让定期存单市场的功能 大额可转让定期存单市场对于筹资者（商业银行）来讲有两项功能： 其一，商业银行通过发行大额可转让定期存单可以主动、灵活地以较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金。 其二，商业银行的经营管理理念也因发行大额可转让定期存单而改变。 大额可转让定期存单市场对于投资者来讲，其功能表现在：大额可转让定期存单市场的存在极好地满足了大宗短期闲置资金拥有者对流动性和收益性的双重要求，成为其闲置资金重要运用的场所。 二、银行承兑汇票市场 承兑，指商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记名事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额 第六章货币市场 第一节货币市场的特点与功能 一、货币市场的特点 1）货币市场的含义 货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。 2）特点 期限短、流动性强、安全性高、 交易额大(批发市场) 二、货币市场的功能 1. 它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。 2. 它是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场。 3. 它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。 4. 它是市场基准利率生成的场所。 货币市场就其结构而言，可分为：同业拆借市场 回购市场 国库券市场 商业票据市场 大额可转让定期存单市场 第二节 同业拆借市场 一、含义 同业拆借市场是金融机构同业间进行短期资金融通的市场。 参与主体仅限金融机构。 同业拆借市场上交易的主要是： 商业银行存放在中央银行存款账户上的超额准备金。 二、同业拆借市场的形成与发展 1）同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。 即，央行规定，商业银行吸收来的存款必须按照一定的比率缴存到其在央行开立的准备金账户上，用以保证商业银行的支付清偿能力（流动性）。 二、同业拆借市场的形成与发展 2）在同业拆借市场的不断发展中，由于其交易期限的短期性、市场的高流动性和资金的快速到账性，同业拆借市场又成为商业