财政分权下政府干预对债务融资的影_省略__基于转轨经济制度背景的实证分析_黎凯.pdf

管理世界 月刊 《 》( ) 年第 期 2007 8 财政分权下政府干预对 债务融资的影响 ———基于转轨经济制度背景的实证分析 □黎 凯 叶建芳 摘要 本文主要研究政府干预对债务融资的影响 世纪 年代以来 这方面的研究逐 : 。20 90 , 渐得到国内外学者们的重视 从目前的研究现状来看 这方面的研究结论并不一致 我们认为 。 , 。 只有将这个问题置身于所存在的制度环境差异 才能得到比较统一 完整的结论 在回顾我国 , 、 。 财政分权改革基础上 可以看出中央政府与地方政府 以及地方政府之间都存在干预差别 由 , 、 。 于政府层级导致政府干预不同 因此政府干预对债务融资的影响也存在区别 银行贷款的性 , 。 质差异 短期借款和长期借款 也将使政府干预产生不同的影响结果 本文研究结果表明 ( ), 。 , 中央政府和地方政府对短期借款基本没影响 中央政府对长期借款干预较少 地方政府主要 ; , 对长期借款进行干预,政府对上市公司银行贷款进行选择性干预。 关键词 转型经济 财政分权 债务融资 政府干预 : 本文主要研究政府干预对债务融资的影响 世纪 年代以来 这方面的研究逐渐得 。20 90 , 到国内外学者们的重视 ( , , ; , BoyckoShleiferandVishny1996 孙铮 刘凤委 ; , ; , ; , , , ; , ; 、 、 1999Giannetti2003Fan2003CullandXu200020032005Faccio2006 李增泉 江伟 李斌 从目前的研究现状来看 许多研究已经发现政府干预对企 , ; 、 , )。 , 2005 2006 业债