第十章 资本性投资决策.pptVIP

第十章 资本性投资决策 本章主要内容 ★10.1增量现金流 ★10.2 资本预算技术的运用 ★ 10.1增量现金流 10.1.1增量现金流量问题 判断： 你准备建一条巧克力牛奶生产线，已向咨询公司支付100 000元的市场测试分析报酬。 某汽车公司正计算一种新式敞篷运动轿车的净现值。一些顾客是其轻型轿车拥有者。是否所有的敞篷车的销售额和利润都是净增量？ 你父母有一所房屋可以存放你父母新开商店的货物，该房屋的成本是否包括在商店收入的成本中去？ 10.1.2估计现金流量 投资期的现金流出 固定资产投资 垫支的流动资金？ 营业现金流量 估算销售收入 估算付现营业成本 估算折旧及其他非付现费用—影响所得税 项目终结时 残值收入 收回的流动资金 现金净流量 利息费用Interest Expense 以后的章节将讨论债务对公司资本结构和公司价值的影响。 现在，假设公司的债务水平以及利息费用独立于投资项目之外。 在资本预算中利息费用体现在贴现率上。 ★10.2资本预算技术的运用 固定资产更新决策 不同生命周期的投资 …… 资本预算决策举例——更新 一公司正在决定购买一台新设备还是继续使用旧设备。 旧设备原成本40 000元，使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20 000元，期满后无残值，如果现销可得价款20 000元，使用该设备每年可获收入50 000元，每年的付现成本3