通信设备行业：下半年需求回升与政策驱动触发通信设备投资机会.pdf

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2011 年 06 月 20 日 行业报告 [table_research] 通信设备 中期投资策略 证券分析师： 高利 执业编号： S0360209120018 联系人： 马军、刘洪军、束海峰 下半年需求回升与政策驱动触发通信设备投资机会 Tel ： Email ： majun@ 行业评级 投资要点 行业评级： 推荐 1、上半年业绩超预期可能性较小。通信行业有接近半年的滞后因素。09 年下 评级变动： 维持 半年投资较好的数据反映在了 10 年的上半年，10 年的投资反应在 10 年下半年 [table_data] 推荐公司及评级 到 11 年 1 季度的 ROE；11 年由于大的宏观因素，信贷收紧等作用，使得一季度 公司名称及代码 评级 产生的固定资产投资更多来自于工程结算量而非货币结算量。按 ROE 历史走势， 中兴通讯（000063） 强推 2 季度将开始走高，结合整体环境与行业分析，我们认为 2 季报出现超预期的 中天科技（600522） 强推 大幅提升较难。目前估值处于相对底部，结合目前行业发展要素，整体估值优 光讯科技（002281） 推荐 势已经显现。 世纪鼎利（300050） 强推 2、五大驱动力显示下半年通信设备业的业绩将有大的反转： 三维通信（002115） 推荐 日海通讯（002313） 推荐  用户与业务层面：逐步激增的用户与层出不穷的业务对网络的压力显现， 大富科技（300134） 推荐 全球进入新一轮网络建设期； 盛路通信 （002446） 推荐  网络层面：网络架构环境正在巨