第6章 储蓄、投资和经常项目（宏观经济学-广西师范大学-张鑫）.pptVIP

* * 第6章 储蓄、投资和经常项目 本章主要内容：研究经常项目的定义式和经常项目的 决定 一、经常项目的定义 P270：经常项目是进、出口，对外服务（利息、股息、 其他）以及对外转移支付的总和。 1、CA＝B*－B*－1 B*的含义 B*的形式 CA的含义 2、CA＝S－I Bi－Bi－1＝Yi－Ci－Ii ＝Si－Ii B*－B*－1＝S－I CA＝S－I 3、CA＝Y－A （A＝C＋I） S＝Y－C CA＝S－I＝Y－C－I＝Y－（C＋I） ＝Y－A 比较：CA＝S－I和CA＝Y－A 附录：吸收和需求的区别 例：经济增长的需求因素构成（％） 年份 经济增长率 最终消费 资本形成 净出口 1997 8.6 54.47 24.23 21.3 1998 7.8 68.79 26.48 4.73 1999 7.1 95.69 27.74 -23.43 尤其是1997年以来，最终消费对经济增长的贡献率连年提高， 1997年为54·47％，1998年为68·79％，1999年更是高达95·69％。 虽然有很大一部分原因是由于亚洲金融危机严重影响我国出口增 长，造成净出口对经济增长的贡献份额大幅下降，甚至出现贡献 率为负的情况。但从以上数据我们仍然可以看出，最终消费需求 的增长对我国经济增长起着举足轻重的作用。 4、CA＝（TB）＋rB*-1 A=Ad+IM Q=Ad+X (TB)=X－IM＝Q－Ad－IM＝Q－A CA＝Y－A＝Q＋rB*-1－A ＝（TB）＋rB*-1 所以，经常项目有等价的四个定义。 CA=B*-B*-1 =S-I =Y-A =TB+rB*-1 但是，对经常项目的重要性似乎有所不 同。债权的变化是过程的结果。减少吸收、 增加储蓄就一定能改善国际收支？核心是贸 易余额。 二、经常项目的决定 1、封闭经济：由于利息率机制，投资等于储蓄，经常项目为零。 r S I S,I 问题:有无其他机制?这些机制全无,如何? 产量暂时增加效应 r S S′ I S,I 预期收入（产量）增加效应 r S′ S I′ I S,I 2、开放经济小国经常项目的决定 S I r r S,I CA CA 盈余 赤字 世界利率 几点评论： 1、以上分析以储蓄、投资具有利率弹性为前提， 但有不同的看法： （1）根据利率变动的替代效应和收入效应的分析， 储蓄未必是利率的增函数。 （2）根据凯恩斯及其学派的观点，储蓄主要受收 入的影响。 （3）斯蒂格里茨认为，利率变动对投资影响不显著。 2、经常项目有不同的表达式。表达为储蓄 减投资，利率应起重要的作用。表达为贸易 余额，则汇率、物价、收入将起重要的作用。 不同的说法能否统一？若不能统一，各种因 素按重要性怎样排队？ 3、在经常项目的定义式中，储蓄、投资都是 统计量。而在对经常项目决定的分析中，储蓄、 投资都是意愿量。二者是不同的。所以， （1）世界利率较高，意愿储蓄大于意愿投资时， 未必会出现经常项目盈余。 （2）世界利率较低，意愿投资大于意愿储蓄时， 未必会出现经常项目赤字。 投资冲击 r I′ I S S,I 赤字 产量暂时下降 r S0 S,I 产量持久下降 I0 I1 S S，I r I S1 赤字 盈余 贸易条件（TT＝PX/PM）冲击 TT暂时上升 r S S′ I S,I TT持久上升 r I I′ S S,I 盈余 赤字 国际货币基金组织