小小辛巴投资笔记.docVIP

一、复利铁律 1、巴菲特44年年均收益率20.5%，已经是极限了 2、美国第一牛股年均收益19.75% 3、标准普尔500指数年均收益10.85% 4、上证指数1990年-2015年（100点到3000点）年均收益14.5% 5、A股顶级和高成长企业10年平均增长率20-25%，优秀企业15%，大部分较好企业10% 6、巴菲特44年，8年微利甚至亏损（2001年亏6.2%，2008年亏9.6%），6年收益40%以上，其余30年稍微领先指数 7、对于连续以30%-40%以上速度高速成长5、6年以上的企业，把握卖出时机，即便长期持有，得作业绩增速放缓，股价下跌的心理准备 8、增长率处于15%-25%之间公司的股票最值得投资 9、把握业绩恢复增长、困境反转的戴维斯双击机会（每股收益增加×市盈率增加）放大股价效应，严格控制戴维斯双杀风险（每股收益减少×市盈率减少）降低股价效应 二、估值要旨 1、格雷厄姆成长股估值公式：公司价值=去年每股收益×（8.5+预期十年增长率×100×2），注：增长率为主营业务收入增长率，而不是净利润增长率 2、笔者折扣：稳定增长型公司为：20%、30%、40%，周期类公司：30%、40%、60% 晨星折扣：有较强竞争优势的稳定公司20%，没有竞争优势的高风险公司60% 大多数公司30%-40% 3、市盈率法适合评估弱周期类稳定收益企