国际金融：国际储备.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第六章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的规模管理 第三节 国际储备的结构管理 第四节 中国的国际储备问题 第一节 国际储备概述 一、概念 国际储备（International Reserve） 指各国政府（货币当局）所持有 的、用于弥补国际收支逆差、保 持 汇率稳定和作为对外偿债保证 的 国际间可以接受的一切资产。 二、国际储备的作用 1. 干预外汇市场，稳定本国汇率 2. 降低外来经济冲击 3. 信用保证——偿还外债的保证 缓冲库存 稳定剂 三、国际储备资产的特征 四个： 官方持有性 普遍接受性 充分流动性 无条件获得性 作为国际储备的资产必须由一国货币行政当局能够无条件地获得，为此该国政府对该类资产不仅要具有使用权，而且要具有所有权 国际储备资产必须随时可以动用，随时用来弥补国际收支逆差，或干预外汇市场 四、国际储备的构成及其发展变化 (一) 黄金储备 (二) 外汇储备 （三）普通提款权 （四）特别提款权 四、国际储备的构成及其发展变化 (一) 黄金储备 黄金储备是指一国货币当局持有的作为金融资产的货币黄金(Monetary gold)。并非一国所拥有的全部黄金都是国际储备资产 金本位制下最重要的国际储备；1945—1970年代是重要的国际储备 二战后黄金国际储备的地位下降的原因 1、由于布雷顿森林货币制度瓦解后，黄金由直接弥补国际收支逆差变为备用的二级储备，即通过将黄金卖为外汇才能用来弥补国际收支逆差黄金储备作用的降低，导致黄金的国际储备地位下降 2、黄金“非货币化”政策 3、黄金本身的一系列缺陷促使各国不愿持有过多黄金 四、国际储备的构成及其发展变化 (二) 外汇储备 指一国政府所持有的可以自由兑换的外币的金融资产，是目前国际储备中最主要、最活跃的部分。原因 1、为了满足国际贸易增长的需要。 2、外汇市场汇率波动频繁。各国政府为了提高外汇市场的干预能力。 3、同国际信贷总额的迅速膨胀有关 作为储备货币必须具备以下条件： 必须是自由兑换货币，并具有充分流动性 人们对其购买力具有信心 发行该货币的国家必须有较强的政治与经济实力 形式： 在国外的银行存款 外国的国债 其它可在国外兑现的外国银行支票、外币商业票据 国际储备货币多元化形成的原因: 国际间经济往来的不断发展对国际支付手段的需求也不断增加，客观上需要储备货币多元化 美国和其他国家相对经济地位的变化是储备货币多元化的根本原因 主要工业国家的态度转变也是储备货币多元化很重要的一个原因 国际经济金融组织创设的“篮子计划”使国际储备资产更加多样化 (三) 在基金组织中的储备头寸 （Reserve Position In IMF） 普通提款权（General Drawing Rights） 指国际货币基金组织的会员国按规定从基金组织提取一定数额款项的权利，它是国际货币基金组织最基本的一项贷款，用于解决会员国国际收支不平衡，但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付 按IMF现在的规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币缴纳，其余75℅用本国货币缴纳。当成员国发生国际收支困难时，就有权向基金组织申请普通贷款。 (四) 特别提款权 （Special Drawing Rights） 特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储备资产的一种国际储备资产。IMF于1969年创设SDR，并于1970年向成员国分配。 特点： （1） SDR获得更为容易 （2） GDR的融通使用需要按期偿还，而SDR无需偿还， 是 一种额外的资金来源 （3） SDR是一种有名无实的资产，称为“纸黄金”，但不像黄金那样具有内在价值，也不像货币以一国政治、经济实力作为后盾，而仅仅是一种用数字表示的记帐单位 （4） 仅是一种计价结算工具，不能直接用于流通手段 特别提款权的定价 第一时期:创立初期 1特别提款权=1USD OR 35特别提款权=1盎司黄金 第二时期:1974.7.1到1980年底 16国货币加权定制： 第三时期：1980～2001 USD、马克、日元、法国法郎、英镑 第四时期: 2001 ～NOW USD、EURO、日元、英镑 SDR用途：