第10章 投资决策.pdf

ManagerialManagerial EconomicsEconomics ManagerialManagerial EconomicsEconomics 第10章 投资决策 第10章 投资决策 孙斌艺 孙斌艺 2011年4月19 日星期二 Edited by B. Y., Sun 1 ManagerialManagerial EconomicsEconomics ManagerialManagerial EconomicsEconomics 10.1 投资分析的基本概念 10.1 投资分析的基本概念 • 涉及到未来的收益，人们对它的评价要低 • 涉及到未来的收益，人们对它的评价要低 于当前的同等收益。其中的主要原因有三 于当前的同等收益。其中的主要原因有三 点，一是未来收益具有风险或不确定性， 点，一是未来收益具有风险或不确定性， 二是存在着利息素，三是存在着通货膨胀 二是存在着利息素，三是存在着通货膨胀 因素。 因素。 2011年4月19 日星期二 Edited by B. Y., Sun 2 ManagerialManagerial EconomicsEconomics ManagerialManagerial EconomicsEconomics • 10.1.1 货币的时间价值 • 10.1.1 货币的时间价值 – 人们对当前的收益赋予一个较大的权重，而对 – 人们对当前的收益赋予一个较大的权重，而对 未来的收益赋予一个较小的权重，随着获取收 未来的收益赋予一个较小的权重，随着获取收 益的时间越来越远，权重越来越小。这一现象 益的时间越来越远，权重越来越小。这一现象 反映了人们对于收入或货币的不同时间偏好， 反映了人们对于收入或货币的不同时间偏好， 称之为货币的时间价值（time value of  称之为货币的时间价值（time value of  money）。 money）。 2011年4月19 日星期二 Edited by B. Y., Sun 3 ManagerialManagerial EconomicsEconomics ManagerialManagerial EconomicsEconomics • 10.1.2 未来值 • 10.1.2 未来值  N F P 1 i N 2011年4月19 日星期二 Edited by B. Y., Sun 4 ManagerialManagerial EconomicsEconomics ManagerialManagerial EconomicsEconomics • 10.1.3 现值和折现率 • 10.1.3 现值和折现率 F P N  N 1 i F P