第六章流动资金管理20090422修改.pptVIP

CH6 流动资金管理 CH6.1 现金和有价证券管理 一、概述 1.置存现金的原因：交易性需要、预防性需要、投机性需要。 2.现金管理的目标 要知道，现金持有量过多→机会成本？ 现金持有量过少→短缺成本？ 因此，必须权衡现金的流动性和盈利性，确定最佳现金持有量。 3.现金管理的有关规定：见P168 （一般了解） 4.现金的收支管理策略 （1）力争现金流量同步 （2）使用现金浮游量 （3）加速收款 （4）推迟应付款的支付 CH6.1 现金和有价证券管理 二、确定最佳现金持有量 （一）成本分析模式 1. 现金持有成本 （1）机会成本（资金成本） （2）短缺成本或转换成本（见存货模式） （3）管理成本（可视为固定成本） 2. 确定原理（见示意图） 3. 应用举例 确定最佳现金持有量 （二）存货模式（考虑现金的转换，借用存货的经济订货量模型来确定） 若：C------持有现金的总成本 D------一定时期的现金需求总量 b------每次现金与有价证券的转换成本 i------持有现金的机会成本率 Q------各循环期之初的现金持有量（假定每天现金需求均匀稳定可预测） 则： 令： =0 求得最佳现金持有量：Q= 【例】某企业的现金流量稳定，预计全年的现金需求总量为250000元，现金与有价证券的每次转换固定成本为500元，有价证券的年收益率为10%。要求：采用存货模式确定该企业的最佳现金持有量。 Q= =50000（元） 确定最佳现金持有量 （三）随机模式（现金需求波动较大且难以预知情形下的现金控制方式） 现金持有量 H R L 时间 【例】假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元， 公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据 以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。 要求：分析现金最优返回线及现金的控制上限。 . . CH6.2 应收账款管理 一、应收账款管理的目标 一方面，出于竞争促销而产生应收账款，并获得一定的信用收益； 另一方面，又要为应收账款的存在承担一定的信用成本。 因此，必须权衡相应的收益与成本，以确定合理的信用政策。 二、信用政策的确定