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第二讲 货币供给 研究货币供给量是由什么因素决定的并如何决定的。 一、货币供给的概念货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。 两对重要概念： 货币供给量：一国经济中可用于各种交易的货币总量。 货币供给：一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张或收缩货币的行为或机制。 内生货币供应论：在货币供给量的变动中，起决定作用的是经济体系中的实际变量和微观主体的经济行为。 外生货币供应论：在货币供给量的变动中，起决定作用的是货币当局的政策和操作手段。 一、货币供给理论 （一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析1、凯恩斯的货币供给分析凯恩斯认为，货币供给量是由中央银行控制的外生变量，其变化影响经济运行，但自身并不受经济因素制约。 （三）货币学派的货币供给理论 研究方法：以货币供给基本公式为基础， 借助数理方法进行实证检验 检验结果：货币供给量的变动90％左右 由B的变动引起 结论：货币供给量是一个由中央银行 货币政策决定的外生变量 弗里德曼的外生货币供应论 广义货币：“购买力暂栖所” 构成： 公众持有通货 货币 活期存款 商业银行存款 定期存款 储蓄存款 弗里德曼的外生货币供应论 复杂的乘数模型 政策意义 货币供给是内生变量 没有可控性 货币政策可能无效。 货币供给是外生变量 具有可控性 货币政策是有效的。 二、货币供给的运行机制（一）中央银行的货币创造 中央银行 创造 基础货币 四、货币供给的决定机制（一）活期存款乘数的修正——货币供应的一般理论模式 如果流通中现金C = c (提款率)D超额准备金E = e (超额准备金率)D定期存款T = t (定期存款比率)D准备金R = 活期存款法定准备金+定期存款法定准备金+超额准备金 = Rd D + Rtt D + e D =D( Rd + Rtt + e )K=1／Rd + c + R t t + e因为B = C（流通中的现金）+R（存款准备金） =cD + ( Rd + Rt t +e )D =(c+ Rd + Rt t +e )D （4）超额准备金率（e） 商业银行持有超额准备金与非银行部门所持有的商业银行活期存款负债之间的比例关系。 （二）货币供给调控机制的组成 1、调控主体 中央银行 商业银行 非银行 经济部门 （发动主体) （放大主体） （目标主体） 决定B的多少 倍数放大 思考讨论：我国货币供给量的影响因素 从《中国金融年鉴》获取M1、M2数据 从货币当局资产负债表获得基础货币数据 分析基础货币的投放渠道 计算货币乘数 分析影响货币乘数的因素 结合西方货币理论关于货币供给性质的观点，分析我国货币供给源于内生性还是外生性，为什么？ 2、基本因素（基础货币、货币乘数、货币供应量）基础货币 超额准备金 货币供应量  倍数放大效应 3、若干金融变量 ? 现金漏损率 非银行中央银行 法定存款比率 倍数放大效应 定期存款比率 经济 财政性存款率 部门 超额准备金比率 ? 商业银行 （三）中央银行调控货币供给量的困难性和复杂性