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3、国库券贴现与收益 （一）银行贴现收益率 在公式中之所以用10，000是因为国库券的面额一般为10，000美元 （二）国库券的收益计算 例子 一张面额10,000美元、售价9,800美元、到期期限182天（半年期）的国库券， 其贴现收益率为： [（10,000-9,800）/10,000]×360/182=3.95% 上述国库券的债券等价收益率为： [(10000-9800)/9800]×365/182=4.09% 思考与练习 3. 美国短期国债的期限为1 8 0天,面值10 000美元，价格9 600美元。银行对该国库券的贴现率为8%。 A. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算)。 B. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。 A．短期国库券的等价收益率=[(10 000-P) /P]×3 6 5 /n=[(10 000-9 600)/9 600]×365/180=0.084 5或8.4 5%。 B．理由之一是贴现率的计算是以按面值的美元贴现值除以面值10 000美元而不是债券价格9 600美元。理由之二是贴现率是按每年360天而不是365天计算的。） 4. 某一国库券的银行贴现率：以买入价为基础为6 . 8 1%，以卖出价为基础是6 . 9 0%，债券到期期限(已考虑除息日结算)为6 0天，