09第3章货币时间价值.pptVIP

第三章 货币的时间价值;财务估价的基础概念;第一节 财务估价概述;;三、经济价值的概念;账面价值 市场价值 清算价值;第二节 货币的时间价值;（3）现代西方的表述：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 （4）我国一般表述：是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 ;例如;二、与时间价值有关的三个报酬率概念 1．必要报酬率：是指准确反映期望未来 现金流量风险的报酬率。 2．期望报酬率：是指投资者如果进行投 资，估计所能赚到的报酬率。 3．实际报酬率：是在特定时期实际赚得 的报酬率。;第三节 时间价值的计算;一、复利终值与现值;（一）复利终值;【例】若某人第一年后，并不将资金提走，而是继续投资于该事业，则第二年年终金额为：;（一）复利终值;（二）复利现值;[例] 若计划在三年后从银行取出10930元，设年利率为3%，则现在应存入多少？;因为;（三）复利息;（四）名义利率与有效年利率;（四）名义利率与有效年利率;1.名义利率;指借款人每期支付的利息。它可以是年利率，也可以是六个月、每季度、每月、每日等（小于一年）。;【例】本金1000元，投资五年，年利率8%，每季度复利一次，则五年后可以得到多少复利息？;3.有效年利率;【例】本金1000元，投资五年，年利率8%，每季度复利一次，则五年后可以得到多少复利息？;有效利率算法1;有效年利率 =（1+ ） -1;有效年利率为多少？？;插补法计算有效年利率;二、年金终值与现值;（2）年金的种类;二、年金终值与现值;普通年金终值：; [例3] 以零存整取形式每年年末存入银行1000元，设年利率为5%，求第五年年末的终值(本利和) 。;（2）普通年金现值;普通年金现值：;[例4] 某公司需用一台设备，买价为150000元，使用寿命为10年；如果租入，则每年年末需付租金20000元，其他条件相同。假设贴现率为8%，试问该公司是购买设备好还是租用设备好？;2. 偿债基金的计算;2. 偿债基金和资本回收额的计算;2. 偿债基金和资本回收额的计算;偿债基金;3. 预付年金：在每期期初收付的年金; F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]; [例] 某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，问第10年年末的本利和应为多少？;（2）预付年金现值：;[例] 六年分期付款购物，标价300000元，每年年初付款50000元，设利率为10%，该项分期付款相当一次现金支付的购价是多少？;4. 递延年金 第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。 ;（1）递延年金终值的计算;（2）递延年金现值的计算;（2）递延年金现值的计算;P＝A（P/A,i,m＋n）－A（P/A,i,m） ＝A[（P/A,i,m＋n）－（P/A,i,m）];【例】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： 　　（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； 　　（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； 　　（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？;（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；;（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。;5.永续年金;永续年金的现值，可以通过普通年金的计算公式导出。在普通年金的现值公式中，令n趋于无穷大，即可得出永续年金现值：P＝A/i