EVA_ 国有资产保值增值的新概念.pdfVIP

DOI:10.16158/j.cnki.51-1312/f.2005.01.011 经济学家 …… !#$ % $% ：国有资产 保值增值的新概念 ! 李小平 ’ 西南交通大学经济管理学院，四川 成都 ())*(+ 在我国国有资产监督管理体系的构建中，确立科学的国有资产保值增值指标和有效的国有资产经 （ ） 营者激励机制是两项基础性工作。本文引入$% 经济增加值 概念，认为基于$% 建立国有资产保值 增值指标，更能真实地反映国有资产的经营业绩；根据$% 思想设计经营者激励机制，对解决国有资 产委托—代理问题更有实质性意义。 关键词：国有资产保值增值 $% 所有者权益 激励机制 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： — ’ + — — ,(-*. / ())* 00 -))0 ) ( ))# ) ! 国有资产 保值增值是国有资产管理体制改革的重要目标。如何实现这一目标，关键是要建立一套 行之有效的国有资产监督管理体系。这个过程中，我认为有两个基础性的工作要做：一是确立科学的国 《 》 有资产保值增值指标，二是建立有效的国有资产经营者激励机制。本文试图引入美国 财富 杂志所推 荐的$% 概念，对我国国有资产保值增值指标的建立及其作用作一些探讨，以期对我国国有资产管理 体制的改革有所启示。 一、 概念及其特点 $% （ ） $% 是经济增加值 $1232451 %6789 ::9: 的英文缩写。作为一个经济学概念，它最基本的形式是 （ ） 公司的剩余收入 ;95:867 531249 ，其提出已有-)) 多年的历史。但作为现代公司的一种理财理念，其理 论渊源出自于诺贝尔经济学奖获得者默顿 ·米勒和弗兰科 ·莫迪利亚尼(=0# 年至(= ( 年发表的一系 列关于公司价值的经济模型的论文。而首先引入$% 定义，并将其作为公司管理评价工具加以发展和 推广的是美国 财务管理咨询公司的创始人乔尔 ·斯特恩和 ·贝内特 ·斯图尔特。 ?9;3 ?9@6;? A B2 C $% 的基本含义是指，公司的剩余收入必须大到能够弥补投资风险，或者说是企业净经营利润减去所 （ ） 投入的所有资本成本 包括债务成本和权益资本成本 后的差额。其计算公式是： $% D EFGH ! BI ’ HB+ 其中， 是税后净经营利润， 是资本成本系数， 是使用的全部资本。 的计算比较简 EFGH BI HB $% 便，但其包含的财务信息却相当完整。若$% 为正，表明公司资产使