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与金融理论与实务有关的课外知识（2） 利息与利息率 一、利息的本质 威廉配第：利息是放弃货币的使用权而获得的报酬 西尼尔（节欲论）：资本所有者不将资本用于消费所获得的报酬 庞巴维克（时差利息论）：同一类或数量物品的现在价值和未来价值存在差别，由于时间的推移，其边际效用也显著不同，因而出现了利息。 马歇尔（均衡利息论）：资本家牺牲现在等待将来而应得的报酬 凯恩斯（流动性偏好）：放弃货币灵活性和承担风险的报酬 萨谬尔森：资本净生产率来解释利息的存在 马克思：利息是利润的一部分，是工人创造的剩余价值的一部分 利息作为资金的价格是否合理，关键在于货币资本是否变成商品，其价格高低的内部决定力量是货币资本的使用价值：资本生产力。 二、利息的计算 I:利息 P：本金 r:利率 n：期限 S：本利和（终值） 单利：I=P*r*n S=P(1+r*n) 复利：S=P*(1+r)^n I=S-P 现值（贴现）：复利的逆运算 P=S/(1+r)^n 三、利息率 年利率：以本金的百分之几表示，称年息几厘；如年息3厘，指本金100元，利息3元 月利率：以本金的千分之几表示，称月息几厘；如月息3厘，指本金1000元，利息3元 日利率：以本金的万分之几表示，称日息几厘；如日息3厘，指本金10000元，利息3元 利率的形式 1、名义利率 实际利率 2、短期利率 长期利率 3、固定利率 浮动利率 4、官定利率 市场利率 5、一般利率 优惠利率 6、存款利率 贷款利率 利率体系 包括中央银行利率（再贴现率、再贷款率、在央行的存款利率）、商业银行利率（存贷利率、发行金融债券的利率、同业拆借利率）、市场利率（民间借贷利率、政府和企业发行各种债券的利率）。 央行的再贴现率（或再贷款率）是重要的货币政策工具，起主导作用，被称为基准利率。 四、利率的决定 1、平均利润率 2、借贷资金的供求与竞争 3、社会再生产状况 4、物价水平 5、国家政策、法律规定和历史传统 6、国际利率水平 7、国际间的协议与默契 五、利率的作用 1、利率对宏观经济的调节作用 聚集社会闲散资金 优化产业结构 调节信贷规模 稳定货币流通 平衡国际收支 2、对微观经济的调节作用 促进企业加强经济核算，提高资金使用收益 诱发和引导人们的储蓄行为 3、利率发挥作用的条件 经济的商品化、货币化、信用化程度 资金借贷双方都是自主经营、自负盈亏的法人主体 完善的金融市场 利率的市场化（即国家只控制基准利率，其他利率基本放开，由市场供求自由决定） 思考： 1、利率倒挂：贷款利率小于存款利率 2、利息与资金价格的关系？（只要货币资本变成商品，作为使用货币资本的利息就等于资金的价格了。） 金融市场与金融创新 一、金融市场的特征 广义：资金供求双方运用各种金融工具，通过各式各样的金融性交易活动实现资金的调剂和有价证券的买卖，如存贷，信托，租赁，保险，抵押与贴现，黄金与外汇买卖等； 狭义：一般指以有价证券为金融工具的交易活动。 金融市场与普通商品市场的不同： 1、经营的是特殊商品：货币资金等金融产品 2、可以是有形的，也可以是无形的市场 3、金融商品的交易价格即利率正常情况下受央行基准利率和市场供求的影响而变动，且具有趋同性 4、金融市场上的融资活动有直接与间接融资，发生在不同的实体之间（个人、企业、银行、非银行金融机构） 二、金融市场的构成要素 1、参与者（个人、企业、政府、金融机构等独立决策和承担利益与风险的主体） 2、金融工具（具有流动性、收益性、风险性的所有权或债权债务凭证） 3、交易价格：利率 4、组织形式： 固定场所的有组织、制度、集中交易的交易所； 柜台（店头）交易（在金融机构的柜台上买卖双方进行面议的、分散的交易方式，由各自独立经营的证券商行分别组织，是一个松散的，交易规则灵活的，交易成本较低，交易对象广泛的方式）； 网络电讯等交易（如场外交易的第三市场、第四市场，成本低，成交快，隐密性好，不对其他交易市场价格产生很大影响） 三、金融市场的主要功能 1、引导资金合理流动，提高资金配置效率 2、反映经济活动的走势 3、为金融间接调控提供条件 4、促使了金融工具的创新 5、促使居民金融资产多样化和风险分散化 金融市场的分类 一、按交易的期限分类 1、货币市场（一年以内的短期融资） 国库券市场 同业拆借市场 CDs市场（大额可转让定期存款单） 票据贴现市场（商业票据：本票与汇票；商业承兑汇票与银行承兑汇票） 票据承兑市场 2、资本市场（一年以上，如股票、公司债券、中长期公债券和不动产抵押贷款等） 长期资金市场：分为证券市场（债券市场、股票市场）、长期抵押放款市场 债券的计息方法有三种：单利计息、复利计息和贴现计息 二、按交易的程序分类 1、证券发行市场（一级或初级市场） 组成：发行者、投资者和证