4.3浙商早会纪要.docVIP

4.23浙商早会纪要 宏观，股指： 1：市场综述：上周，贸易战对市场的影响得到持续，同时地缘政治局势恶化对风险偏好也形成压制。此外，尽管高频数据显示企业盈利存在回升迹象，但周一公布的经济数据预示着后续整体需求存在不及预期的可能，因此总体来看企业盈利对盘面的支撑存在减弱迹象。因此，整体来看上周沪深两市依旧呈现调整态势，创业板指调整幅度小于沪深两市。从股指期货的标的指数来看，我们看到均呈现调整态势，市场风格表现的并不明显。后续，预计贸易摩擦和地缘政治局势对风险偏好的压制将会持续，整体来看风险偏好依旧承压，不利风险资产。 交易提示： 宏观：①风险偏好方面，地缘政治局势影响盘面，同时短期仍需关注贸易战影响，预计后续外部环境仍将持续压制风险偏好，但定向降准短期缓解市场情绪。②从高频数据来看需求延续之前的回升迹象对企业盈利存在提振，但一季度经济数据预示着尽管后续需求存在回升迹象但整体或将不及预期，预计后续企业盈利对盘面支撑减弱。总体看，警惕近期外部环境对风险偏好的压制，定向降准对市场情绪有所缓和，期指延续调整，暂观望。 国债期货： 市场综述: 4月20日国债期货午后一度震荡走高，尾盘回落收跌，10年期债主力T1806跌0.03%，5年期债主力TF1806跌0.02%。现券表现不一，10年国开活跃券180205收益率下行1.26bp报4.3625%，10年国债活跃券180004收益率上行1.99bp报3.5250%。 交易提示：①贸易战继续发酵。中美贸易摩擦进入第三回合，近期特朗普称只是贸易谈判，且美财长考虑访华，短期将会有所缓和，但长期风险仍存。②一季度GDP6.8%，符合预期。其中消费稳步回升支撑经济，固定投资增速和工业增加值增速均有所回落。③央行降准利好流动性。昨日央行降准100个bp，用于置换MLF，直接利好债市。总体看，中国央行降准利好流动性，特朗普表态且美财长考虑访华，使得贸易摩擦短期有所缓和，近期债券到期收益率下行过快，存回调风险，期债多单减持。供参考 有色金属： 1、欧央行预计经济增长周期或见顶，6月会议不做QE决定。彭博社援引知情人士称，欧洲央行或推迟到7月再公布结束QE量宽买债的决定，官员们想观望一季度经济放缓是否仅为临时现象。周五欧央行行长德拉吉也表示，欧元区经济增长可能已经触顶，保护主义可能已经对全球景气指标产生了一些负面影响，充足的货币刺激措施仍然是必要的。 2、智利国家铜业协会:智利2018年铜产量料增加4.3%至576万吨。圣地亚哥4月20日消息，智利国家铜业会(Cochilco)周五称，维持2018年铜价预估在每磅3.06美元不变，2019年铜价预期则维持在每磅3.11美元。此外，智利国家铜业委员会预期智利今年铜产量为576万吨，略高于此前预期，今年铜产量料较2017年增加4.3%。 3、挪威海德鲁可能对俄罗斯铝业合同宣布遭遇不可抗力。奥斯陆消息，铝制造商挪威海德鲁公司表示，由于近期的美国制裁，其可能对同俄罗斯铝业(Rusal)达成的合同宣布遭遇不可抗力。该公司在一份声明中称，“公司已经通知俄罗斯铝业，可能对某些合同宣布不可抗力。”“海德鲁公司预计其对产量和客户的影响不会很大，不论是上游还是下游。” 4、伦敦时间4月20日17:00(北京时间4月21日00:00)，三个月期铝收低0.6%，报每吨2,469美元。三个月期镍收低1.6%，报每吨14,830美元。三个月期铜收高0.1%，报每吨6,992美元。三个月期锌升0.3%，收报每吨3,232元。三个月期铅大涨1.2%，收报每吨2,365美元。三个月期锡上扬1.3%，报每吨21,725美元。 交易提示：废铜供应短缺以及库存压力放缓支撑铜价，暂不做空。铝不做空。锌盈利空单谨慎持有。镍不做空。 贵金属： 上周黄金有所下跌，收于1337.6。 根据CFTC金属持仓周报，投机者所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸创三周新高。 上周末风险事件较少，但整体环境没有发生变化。 交易提示：维持黄金看多待涨观点，等待确认金价站稳1350水平后做多。 动力煤、焦煤、焦炭、钢材： 1.发改委公布2018重点领域化解过剩产能通知。钢铁方面：2018年退出粗钢产能3000万吨左右，基本完成“十三五”期间压减粗钢产能1.5亿吨的上限目标任务。煤炭方面：力争化解过剩产能1.5亿吨左右，确保8亿吨左右煤炭去产能目标实现三年“大头落地”。煤电方面：淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。根据实际情况，依法依规清理整顿现有违规建设项目。严控新增产能规模，结合煤电规划建设风险预警等级，控制煤电规划建设节奏。加大超低排放和节能改造力度，中部地区具备条件的煤电机组要完成改造工作。 2. 随着我国供给侧结构性改革的深入推进，对外开放力度的进一步加大，使产业实体经营格局发生新的变化，实体企业对风险