期货及权证基础知识.pptx

期货及权证基础知识期 货期货市场及交易如果我们还没有期货，我们就不得不去发明它。―Tony Freeland，谷物商人，引自商品交易手册（芝加哥交易所出版） 第一份远期合约产生于1851年3月13日。这是一份关于3,000蒲式耳的玉米，于6月以比3月13日的玉米市价每蒲式耳低一分钱的价格交割的合约。他们在一个面粉仓库楼上的房间里交易这些远期合约，这个房间是芝加哥交易所（CBOT）的第一个办公所在地。 金融期货：1972年在CME，合约开始以英镑、加元、德国马克、日元和瑞士法郎进行交易。第1节 期货的概念 期货合约 ：期货合约是指在交易所内达成，受一定规则约束必须执行，规定在将来某一时间和地点交收某一特定商品的一种标准化契约。 数量和数量单位的标准化 商品质量等级的标准化 交收地点的标准化 交割期的标准化 每日的价格限制多头(long position)：期货合约的一方同意在将来某个确定的日期以确定的价格购买标的资产。 空头(short position)：期货合约的一方同意在将来某个确定的日期以确定的价格出售标的资产。中国期货市场回顾 第一阶段，理论探索期(1988年——1990年) 1988年5月23日，李鹏在全国人大工作会议上指出：“加快商品体制改革，积极发展各类贸易批发市场，探索期货交易”，从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。两个月后，李鹏对期货研究小组的研究报告作出了批示：“同意试点。但要结合中国的实际情况来制订方案。”自此，中国期货市场建设进入了酝酿期。1990年10月12日，经国务院批准，中国郑州粮食批发市场开业。该批发市场以现货交易起步，逐渐引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步，标志着中国期货市场的诞生。 ?第二阶段，市场孕育期(1990年——1992年) 1991年6月10日，深圳有色金属期货交易所宣告成立，这是国内第一家以期货交易所形式进行期货交易的交易所，同年9月28日推出的我国第一个商品期货标准合约——特级铝期货合约。1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底中国国际期货经纪公司开业。 第三阶段，快速发展期(1992年——1994年) 1993年5月28日，郑州商品交易所推出标准化期货合约，实现由现货到期货的过渡。1993年11月4日，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，要求坚决制止期货市场盲目发展，中国期货市场规范整顿工作由此开始。1994年3月30日，国务院发文，禁止境外期货代理业务，并将期货经纪公司的审批权由国家工商局转移到中国证监会，从严控制国有企业、事业单位参与期货交易。1994年4月6日，国务院开始关停一些大品种，停止钢材、食糖、煤炭期货交易。同年9月29日暂停粳米、菜籽油期货交易。1994年4月28日，第一部地方期货法规——《河南省期货市场管理条例》出台。1994年5月16日，国务院办公厅批转国务院证券委《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的请示》，开始了对期货交易所的全面审核、对国有企事业单位参与期货交易的严格控制、对各种非法期货经纪活动有严格查处。1994年10月，国务院授权中国证监会正式批准11家期货试点交易所。1995年1月，天津、长春两家联合试点期货交易所诞生。1995年4月19日，上海商品交易所成为第14家试点交易所。 第四阶段，市场整顿期(1994年——1999年) 1995年5月，国债期货“3·27事件”和“3·19风波”导致国债期货交易被暂停。1995年4月，上海物贸因在上海商交所9505和9507胶板合约中严重违规成为第一个被中国证监会处罚的会员单位。1995年9月，中国证监会要求各期货交易所着手进行会员制改造。1995年10月24日，中国证监会要求各期货交易所控制风险，禁止资金T＋0结算。1995年10月31日，中国证监会责令长春联合期货交易所停业整顿半年。1996年2月23日，国务院发文加强期市监管，金融机构退出期市。1997年2月底，中国证监会严厉查处天津红期货操纵案。1997年3月1日，李鹏在八届人大五次会议作政府工作报告时指出：“规范证券、期货市场，增强风险意识”。由此1997年被中国证监会确定为“证券期货市场防范风险年”。1997年7月上旬，中国证监会对期货经纪公司开始进行年检工作，并公布第一批不予通过1996年度年检的11家期货经纪公司名单。第四阶段，市场整顿期(1994年——1999年)1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，要求中国证监会对期货市场再次进行力度较大的治理整顿，对期货交易所、期货经纪公司进行了数量、质量上的调整，改变了整个期货市场的格局，将原来的14家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家。1998年8月，国务院批转中国证监会《证券监管机构体制改革方案》的通知