山西潞安矿业集团.PDF

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 关 注  煤炭价格波动。受去产能相关政策影响，2016 年下半年以来 煤炭价格大幅上涨，但宏观经济增速放缓以及环保政策趋严 都将压制煤炭需求增长，煤炭行业供大于求的局面并没有根 本改变，煤炭价格上升基础薄弱。  债务规模较大且短期债务占比高，债务结构有待改善。截至 2018 年3 月末，公司总债务为1,391.38 亿元，总资本化比率 为72.68%，处于较高水平，其中短期债务915.59 亿元，占总 债务比例为65.80%，债务结构有待改善。  或有事项风险。公司于2016 年3 月收到北京仲裁委员会裁决 书，裁决决定公司向神火股份支付《转让合同》约定的前六笔 转让价款中尚未支付的转让价款24.12 亿元以及截至2015 年 2 月10 日的滞纳金10.95 亿元，合计赔偿金额为35.15 亿元， 且该项仲裁涉及公司下属上市公司股权冻结，占公司所持股 份的34.22% 。公司与神火股份发生的仲裁事宜尚未结束，可 能会对公司产生不利影响，中诚信国际将对这一事项持续关 注。 3 2018 年度山西潞安矿业（集团）有限责任公司信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为公司委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关 系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关 系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 2018 年度山西潞安矿业（集团）有限责任公司信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 公司概况 宏观经济和政策环境 潞安集团的前身为山西潞安矿务局，成立于 2018 年上半年，中国经济面临外部贸易战、内 1959 年，是全国512 户国家重点企业之一。2000 年 部去杠杆双重挑战，下行压力有所显现。GDP 同比 7 月，根据山西省人民政府《关于同意设立山西潞 增长6.8%，较去年同期和去年底均回落0.1 个百分 安矿业（集团）有限责任公司的批复》（晋政函 点，名义GDP 跌破10%。但GDP 增速下行较为有 [1999]114 号），山西潞安矿务局完成改制工作并变 限，经济仍具备较强韧性。下半年贸易战不确定性 更为现名。2017 年8 月，根据《山西省国资委关于 仍在，内外需求继续放缓，稳增长压力进一步加大， 山西潞安矿业（集团）有限公司增加注册资本的意 但