2019年3月4日投资要点对中国A股要有自信.PDFVIP

2019 年 3 月 4 日 投资要点：对中国A股要有自信 政策强化，资金推动，A股上涨 股权质押风向并没有完全解决 顺势而为非常重要 个股信息精粹 TCL集团 （000100）半个月回购股份超1% 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 对中国A股要有自信 1、政策强化，资金推动，A股上涨。 这是2019年A股市场重要的运行逻辑。这一逻辑是从金融活、金融稳的角度出发，是经济活、经济稳 的基本前提。许多人以经济基本面下行，上市公司盈利增长下滑作为基本面判断标准，这实际上是一 种偏长期的逻辑。这种逻辑忽视了政策底、估值底、市场底是可以先于盈利底率先出现，并且股市上 涨先于经济和盈利回升。事实上，也正是有了货币、财政政策联袂，以更加活跃的资本市场带动资本 要素的合理配置，从而使得实体经济感受到金融活力带来的好处，以此正面作用于盈利的改善。所以， 我们说，无论是市场自发的行为，还是中央高屋建瓴的政策路线图，本质上都顺应了这一基本规律， 即A股已经处于新一轮中长期上涨阶段，这一阶段时间跨度比较长，第一个阶段急涨修复基本完成， 第二个阶段普涨分化与慢节奏上涨才刚刚开始。在政策预期非常明朗、资金加速入场的大背景下，我 们有理由对于A股市场更加自信，要从中短期的上涨逻辑中不断验证中长期上涨逻辑的正确性。 2、股权质押风向并没有完全解决。 热点轮换，个股分化，指数重心上移，这是未来一段时间A股的基本特征，这一特征是由于资金行为 决定的。因为，融资客加速入场，导致A股日内波动加大，产业资本减持行为增加，与场外增量资金 持续进入形成对峙，同样加剧了股价波动性，这些也都是在A股上涨20%之后发生的事情，说明市场已 经彻底活跃。但是我们提出一个新问题，上万亿的股权质押风险有没有解决呢？答案是没有。因为现 在沪综指和深成指所处的位置相当于去年年中水平，存在大量股权质押的中小板、创业板还没有从去 年下半年深坑中跳出来，并且这些板块从2015年起是持续调整了三年之久的，市场风格是极度弱化的， 仅仅1-2个月的上涨没有解决问题。所以，我们认为，股市稳定，金融稳定的预期并没有完全实现， 还需要不断震荡上涨的行情来换取稳定的成果。这种上涨虽然不以人的意志为转移，但带有很强的政 策刺激和资金推动行为，从而使得未来A股还会延续震荡上涨的趋势。 3、顺势而为非常重要。 基于上述中短期、中长期判断逻辑，我们对于未来A股就充满了自信。事实上，中国A股市场与港股市 场，相对于美国股市的10年长期牛市，我们已经错失了很多，至少错少了一轮资本市场服务实体经济 的巨大机会，这一次，我们应该不会错过。从中长期的投资策略上，我们认为需要建立看多做多的扎 实的投资策略，这一策略的践行是建立在持有核心蓝筹白马真成长等优秀公司的基础上的。相当于 2016-2017年逻辑的延续。从中短期投资策略上看，至少在3、4月份要保持乐观，这个阶段虽然伴随 着上市公司年报和季报的披露，但是也处于宽信用的货币与市场风险偏好持续上涨阶段，这个时候各 路资金的买入合力刚刚形成，这一锐气暂时是压不住的，调整优秀上市公司并持有成为基本共识。因 此，中短期继续竖立顺势而为的思路非常重要。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 公告点评：TCL集团 （000100）半个月回购股份超1% 图片来源：公开网络 事件：TCL集团半个月回购股份超1% 神光分析： 1、TCL集团半个月回购股份超1%。3月1日晚间，TCL集团 （000100）披露股份回购最新进展。截至2月 28日，在股份回购报告书发布11个交易日内，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回 购股份数量共计1.39亿股，占公司总股本的1.02%，最高成交价为3.48元/股，最低成交价为3.15元/ 股，成交总金额约4.52亿元 （不含交易费用）。 2、TCL集团 （000100）1月10日晚间发布回购预案。预案显示，拟使用自有资金、自筹资金及其他筹 资方式，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于人民币15.00亿元 （含）且不超过人 民币20.00亿元 （含），回购价格不超过人民币3.80元/股 （含），具体回购数量以回购期满时实际回 购的股份数量为准。回购股份实施期限为自公司第六届董事会第十四次会议审议通过本次回购股份预 案之日起12个月内。 3、对比后，我们知道了公司的回购还是在进行之中。公司的董事长是李东生。办公地址在广东省惠 州市仲恺高新区惠风三路17号