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金融期货—上证50股指期货 金融期货—中证500股指期货 金融期货-5年期国债期货 金融期货-10年期国债期货 国债简介 国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 国债期货作为利率风险管理工具，属于金融期货中利率期货的一种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交割的利率期货。 国债期货价格影响因素分析 1、国债供应和需求 国债的供给和需求决定着国债的价格，也影响着国债期货价格的走势。财政部会在年底发布第二年关键期限国债发行计划与第一季度国债发行计划的通知。因此一般情况下国债的供给在预期内是明晰的，对价格影响的关键在于市场资金的宽松面。分析债券供应时，还需要考虑到央票、企业债、公司债、中期票据、短融券、城投债等对债券市场的影响。 2、货币供给和需求 货币的供给与需求影响利率走势的资金面因素，直接决定着市场利率的高低。货币供给可以从央行的存款准备金、基准利率水平、外汇占款及央行公开市场操作等来分析。 3、通货膨胀 通货膨胀是货币供给超过货币需求的直接反映，即货币的供给超过经济增长对货币的需求，就会导致物价的普遍上涨。但是反映在国债现货及期货市场上，却是价格的下跌。分析通货膨胀通过CPI来分析。 4、货币政策与财政政策 货币政策与财政政策为市场资金定下基调。央行会定期发布一定时间内货币政策的方面，指引市场资金利率。同样，财政政策有积极、稳健和紧缩的财政政策，财政政策对市场资金面的影响与货币政策是相反的。在实际分析时，要综合考虑货币政策与财政政策对市场资金面的影响。 鲁证期货研究所 PVC简介 无毒、无臭的白色粉末。化学稳定性很高，具有良好的可塑性。热稳定性和耐光性较差。具有优异的难燃性、耐磨性、抗化学腐蚀性、电绝缘性等。 根据生产工艺不同分为电石法、乙烯法和进口（VCM、EDC）单体法 。 从世界范围来看，PVC作为第二大合成树脂，消费量仅次于聚乙烯。近几年全球PVC总产能持续扩张，但是其增长点主要集中在亚洲，尤其是中国。 PVC制品一般可分为硬质和软质两大类。硬制品加工中不添加增塑剂，而软制品则在加工时加入大量增塑剂。PVC用途广泛，一般用于制造PVC型材、异型材、管材、薄膜、硬材、板材、包装材料、护墙板和地板和日用消费品等。 PVC价格影响因素分析 1、供求关系最终决定PVC价格走势 2、生产成本对PVC价格形成支撑 目前PVC的生产工艺主要有两种，乙烯法和电石法，前者的主要原料是乙烯和氯气，后者主要原料是电石和原盐，并且电石法耗电较高。乙烯、电石和原盐等原材料价格和水电费等成本对PVC价格构成一定的支撑，并且一定程度上左右PVC价格走势。 3、宏观经济形势 4、政策性因素 5、海运费和汇率等 能源化工-天然橡胶 天然橡胶简介 天然橡胶指从橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。 天然橡胶分为固体天然橡胶（胶片与颗粒胶） 和天然乳胶两大类 固体天然橡胶用于制造轮胎、橡胶传送带、橡胶管、橡胶垫、密封及防震制品。天然乳胶用于制造气球、避孕套、医用手套、耐酸碱防护手套、胶水、雨鞋、松紧带、 天然橡胶主要集中在东南亚地区。主要生产国为泰国、印度尼西亚、马来西亚、印度、越南、中国、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主。2010年前三国产量占世界总产量的66.7%，且其所产天然橡胶的绝大部分用于出口。 胶价影响因素 1、供应因素 产区种植面积扩大，产胶旺季，国内或国外市场现货库存过多对期货胶价带来不利影响，反之利多 2、需求因素 下游轮胎制品厂开工状况，下游行业发展，下游制品销售状况。需求增加利多胶价，需求减弱利空市场。 3、季节性影响 天胶作为一种农作物，生产周期对于期货市场走势存有明显影响，产胶旺季，供应增多利空市场，产胶淡季供应减少利多市场。 4、天气影响 天然橡胶适合在湿热气候中存活，干旱以及连续降雨都会影响供应。天气过于干旱，胶树强行开割损伤较大，无法割胶。出现降雨天气也无法割胶。 5、相关产品冲击 主要为合成胶，当合成胶价格过低时，部分下游工厂会通过更改配方调