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ppp项目投资模式、ppp案例解析 一、PPP（Public-Private-Partnerships）模式 一般情况下，PPP模式是政府与社会资本合作各种模式的统称。 此处是作为一种独立而具体的模式。就此而言，PPP融资模式主要应 用于基础设施等公共项目。首先，政府针对具体项目特许新建一家项 目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资 和建设，融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后，由政府特许 企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接 收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。 20世纪90年代后，一种崭新的融资模式?PPP模式 （Public-Private-Partnership,即“公共部门-社会资本■合作”的模式）在 西方特别是欧洲流行起来,在公共基础设施领域，尤其是在大型、一次 性的项目，如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重耍角色。 PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双 赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或 地方政府通过政府釆购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定 特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或 对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目的公司负 责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接 协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承 诺将按与特殊冃的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使 特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式 的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快 基础设施建设及有效运营。PPP模式的内涵主要包括以下4个方面： 第一，PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主 体的融资活动，是项目融资的…种实现形式，主要根据项目的预期收 益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安 排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷 款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全 保障。 笫二，PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项冃中，以提 高效率，降低风险。这也正是现行项目融资模式所鼓励的。政府的公 共部门与社会资本以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项 目运行的整个周期负责。PPP融资模式的操作规则使社会资本能够参 与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来， 这不仅降低了社会资本的投资风险，而且能将社会资本的管理方法与 技术引入项目中来，还能有效地实现对项目建设与运行的控制，从而 有利于降低项目建设投资的风险，较好地保障国家与社会资本各方的 利益。这对缩短项目建设周期，降低项目运作成本甚至资产负债率都 有值得肯定的现实意义。 第三，PPP模式可以在一定程度上保证民营资本“有利可图”。 社会资本的投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的项目，无利可 图的基础设施项冃是吸引不到民营资本的投入的。而采取PPP模式， 政府可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿，如税收优惠、贷 款担保、给予社会资本沿线土地优先开发权等。通过实施这些政策可 提高社会资本投资城市轨道交通项目的积极性。 第四，PPP模式在减轻政府初期建设投资负担和风险的前提下， 提高城市轨道交通服务质量。在PPP模式下，公共部门和社会资本共 同参与城市轨道交通的建设和运营，由社会资本负责项目融资，有可 能增加项目的资本金数量，进而降低资产负债率，这不但能节省政府 的投资，还可以将项目的一部分风险转移给社会资本，从而减轻政府 的风险。同时双方可以形成互利的长期目标，更好地为社会和公众提 供服务。 PPP模式的组织形式非常复杂，既可能包括私人营利性企业、私 人非营利性组织，同时还可能包括公共非营利性组织（如政府）。合作 各方之间不可避免地会产生不同层次、类型的利益和责任上的分歧。 只有政府与私人企业形成相互合作的机制，才能使得合作各方的分歧 模糊化，在求同存异的前提下完成项目的目标。 PPP模式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是政府，是引 入社会资木参与基础设施建设项目的有关政策的制定者。政府对基础 设施建设项目有一个完整的政策框架、目标和实施策略，对项目的建 设和运营过程的各参与方进行指导和约束。金字塔中部是政府有关机 构，负责对政府政策指导方针进行解释和运用，形成具体的项目目标。 金字塔的底部是项目私人参与者，通过与政府的有关部门签署一个长 期的协议或合同，协调本机构的冃标、政策冃标和政府右关机构的具 体目标之间的关系，尽可能使参与各方在项目进行中达到预定的目 标。这种模式的一个最显著的特点就是政府或者所属机构与项目的投 资者和经营者之间的相互协调及其在项目建