2019年3月7日投资要点资金牛的盛宴.PDFVIP

2019 年 3 月 7 日 投资要点：资金牛的盛宴 资金牛的两个阶段 杠杆资金是资金牛的推动者 资金博弈流动性最为关键 早间财闻 个股信息精粹 长春高新 （000661）拟10派8元 博创科技 （300548）收购美国 Kaiam 公司部分股权 公告简读 公司消息一览 投资要点 资金牛的盛宴 1、资金牛的两个阶段。 A股资金牛的第一个阶段是外资抄底的超跌反弹阶段，主要是从去年4季度开始到今年1月份，那个时 候对应的是一些优秀上市公司便宜筹码被先知先觉的资金在黄金坑里捡走。由于MSCI提高A股权重今 年会分三个步骤，从全年看，外资涌入持续配置A股的趋势是非常明确的；从春节以后，也就是2月中 旬以来，A股上涨进入第二个阶段，这一阶段资金特点是杠杆资金加速入场，特别是融资客加杠杆力 度加大，甚至场外的配资也重新抬头。与此同时，这段时间上涨中，国内一些大型机构 （新发基金、 踏空机构，轻仓机构）等加速入场，在大金融等蓝筹股上形成巨大买力，使得A股轻松突破3000点大 关。到目前为止，我们认为各路轻仓机构加仓、融资客加杠杆都在加速推进，场内投资者也彻底被激 活，指数以及个股日内、日间波动非常大，说明资金博弈程度非常激烈。由于市场的活跃度非常高， 所以指数的强势姿态就得以维持。 2、杠杆资金是资金牛的推动者。 A股市场融资客被彻底激活的时间是2019年2月25日，也就是大金融大幅上涨的那一天。此后三天内， 沪深两市融资客资金净买入量达到了350亿元之多，经过2月28日、3月1日短暂修正后，两市融资买入 额再次出现井喷显现，短短两个交易日净增220亿元以上。尽管大盘指数近期上涨了100点左右，但是 融资客加杠杆的规模则达到5、6百亿。我们将最近三个交易日两市融资买入额单日超过3亿元的个股 进行统计，数据显示，3月1日有31只合计融资买入198亿元；3月4日有73只个股合计融资买入额达到 432亿元，3月5日有59只个股融资买入合计318亿元。可见，随着融资客加速加杠杆，每个交易日融资 买入额居前的少数一些个股冲击数百亿的成交量，券商、保险、银行、信托以及部分科技股最为突出， 这也显示出资金牛盛宴中，投资者对于盈利弹性的重视。另外，我们也看到，与股票息息相关的可转 债近期也出现了资金抢筹的行情，机构投资者急于加仓的心态也暴露无疑。 3、资金博弈流动性最为关键。 在融资客持续加杠杆，各路增量资金加大股债配置过程中，市场已经进入后知后觉阶段，这段时间趋 势的创造者是能定义个股强势行情的游资、大户，以及个别激进的机构投资者，而相对宽松的监管环 境也使得这种资金主导的市场格局成为常态，所以，我们认为A股内在格局还是健康的。当然，由于 杠杆资金特性，也决定了对于政策和监管的敏感性，因此不排除后市仍有较大的波动。从投资策略上， 我们近期强调积极跟踪市场热点轮换效应，在蓝筹白马真成长中择优周转。现在看，金融和科技股形 成的热点轮换较为突出。从踏空资金后续切入手段看，毫无意味是选择流动性好的品种快速加仓。那 么，从1月份到现在为止，A股整体估值水平修复了20%，而低于这个水准的行业中，基本上是一些传 统行业，比如电力、煤炭、钢铁、基建、银行，相对而言，我们认为基建和银行让是踏空资金和新入 市机构资金最后一块拼图，也是个人投资者可以关注的重点。 （刘海杰 A0430611030006） 早间财闻 1、国际财经快讯：周三美国三大股指集体收跌 中概股蔚来汽车大跌逾21%；油价跌幅0.60%报56.22 美元/桶；金价收涨0.2%报1287.60美元/盎司；第二例被治愈艾滋病病例诞生、特朗普发文祝贺；德 国企业巨头联合研发双极电池、续航里程有望达1000公里 2、政策动向：上海、江苏、浙江交界处将设立长三角一体化示范区；发改委正在草拟旧汽车、旧家 电的回收政策 3、行业动态：行业拐点或来 28家券商2月净利环比翻倍达7家；药品带量采购后续：诺华、正大天晴、 石药集团等企业主动降价；信息技术颠覆性突破、基于5G的全息影像通信成功实现；非洲自贸区协议 或年内实施、涉非企业受益；MCU将加速AI边缘计算发展、概念股引关注；养老机构等级国家标准出 台、千亿级市场规模待拓展；需求复苏叠加库存较低、钛白粉有望迎来新一轮提价 4、数据观察：9982亿元！这是北向资金截至3月5日收盘的持股市值规模，占A股自由流通市值的4.61%； 截至3月6日，今年股票型ETF流出约200亿元，其中3月以来净流出47亿元；统计