德银-中国-制造业-中国铁路装备：被夸大的消极因素，积极因素被忽视-20180206-28页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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德银-中国-制造业-中国铁路装备：被夸大的消极因素，积极因素被忽视-20180206-28页.pdf

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China Rail Equipment Deutsche Bank Markets Research Asia Industry Date China China Rail 6 February 2018 Industrials Manufacturing Equipment Forecast Change Negatives overblown, positives overlooked Nick Zheng, CFA Concerns seem overdone; three-year equipment upcycle still intact Share prices of Chinese rail equipment names have corrected 14% on average Research Analyst YTD (HSCEI: +8%), likely driven by CRCs lower-than-expected railway capex +852- 03 6198 target for 2018. However, we believe such negatives seem overblown while Sky Hong, CFA a number of positives below may have been overlooked by the market. On Research Analyst the sectors robust earnings recovery in 2018E (DBe: +16-21%) and three-year +852- 03 6131 upcycle ahead, we see the recent correction as a good buying opportunity. We believe the four positive factors below have been overlooked by the market: Key Changes Company Target Price Rating 1. Favorable mix shift in EMU deliveries towards higher-ASP models 1766.HK 9.00 to 9.10 - (blended A