【一建内部资料外泄】之工程经济篇.doc

【一建内部资料外泄】之工程经济篇 “?建设工程经济?”考点1 ：资金的时间价值及应用 1、利息是利润的一种再分配。利息常常被看成是资金的一种机会成本。在工程经济分析中，一般采用复利，所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。复利计算或者利息的计算要重点掌握，每年都会出题。  2、资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。现金流量图的作图方法和规则1.2.3.4：【每年必考】  3、F=P（F/P，i，n）＝ P(1+i) n在（F/P，i，n）这类符号中，理解明白F、P、i、n的含义，符号的表示的意义：括号内斜线上的符号表示所求的未知数，斜线下的符号表示已知数。（F/P，i，n）表示在已知P、i和n的情况下求解F的值。 A—年金，发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。  4、现金流量的三要素，即：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流人或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。 考点2： 技术方案经济效果评价 1、经济效果评价的基本内容：技术方案的盈利能力、偿债能力、财务生存能力。经济效果评价指标体系，牢记图1Z101022经济效果评价指标体系  2、投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标；一定会计算静态投资回收期【例1Z101024-2】【静态投资回收期计算】。 　　判别准则。静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期PC进行比较。若Pt≤PC，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；若PtPc，则技术方案是不可行的。这是唯一一个值越小越好的一个指标。  3、财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标；判别准则：财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV0时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说，技术方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有收益，故该技术方案财务上可行；当FNPV=0时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案现金流人的现值正好抵偿技术方案现金流出的现值，该技术方案财务上还是可行的；当FNPV0时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上不可行。财务净现值优点是：经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观。 4、财务内部收益率（是相对于对具有常规现金流量而言的（即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量），已知某技术方案各年的净现金流量，则该技术方案的财务净现值就完全取决于所选用的折现率。随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负。但由于FNPV（i）是i的递减函数，故折现率i定得越高，技术方案被接受的可能性越小。i*就是财务内部收益率（FIRR），即净现值函数曲线与横轴交点。财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。一定要弄懂图1Z101026 常规技术方案的净现值函数曲线；判别准则、优劣，特别注意对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。 5、基准收益率的测定在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。基准收益率的影响因素：资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，投资的机会成本如销售收入、利润。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。技术方案投资资金来源于自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平（或新筹集权益投资的资金成本）与贷款利率的加权平均值。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素 6、偿债资金来源：偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。 　　偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率(见1Z102062)、流动比率和速动比。 7、利息备付率（ICR）（常考）：利息备付率也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利后的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。　　尤其注意公式中EBTI的含义：是息税前利润。 　　偿债备付率的公式不需掌握，不考计算题，但是公式中的分子分母含