2016年 传媒：海外VR公司对比：以HTC、Oculus、Sony为例.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业深度报告 2016 年03 月23 日 [Table_InvestInfo] 海外 VR 公司对比：以 HTC、Oculus、 投资评级 增持 维持 市场表现 Sony 为例 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 传媒 海通综指 54.85% 36.15%  HTC：昔日霸主借力VR 重回巅峰。硬件及技术：HTC 最大的优势在于其作为 17.45% 全球知名的智能设备厂商，拥有先进的设备和工艺专利，产品的质量及做工都 -1.25% 是全球领先水平，这从当前的用户反馈中可以看出。内容及平台：同时，与Valve -19.94% 的合作使其拥有SteamVR 庞大的游戏用户基础和内容分发平台，在此基础优势 -38.64% 上继续搭建Viveport 内容服务平台，进而引入多元化娱乐媒体内容。渠道：在 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 资料来源：海通证券研究所 线下渠道端，凭借自身优势发展B2B 模式，携手顺网科技开发线下VR 网吧， 向第三方提供创意、硬件和软件开发支持等形式展开多领域合作，打造HTC VR 生态系统。 相关研究 [Table_ReportInfo] 《不可不说的“口红效应”，文娱产业正  Oculus：背靠Facebook 大树好乘凉。硬件及技术：依托 Facebook 雄厚的资 迎来黄金时代》2016.03.17 金和强大的研发能力，公司通过收购补强交互领域的技术储备。同时，公司的 《短期推荐低估值长期推荐平台型公 司》2016.03.14 CTO 及团队领导人也多是自身技术领域的大牛。内容及平台：背靠母公司 《持续谨慎观点配臵小市值或低估值》 Facebook 庞大的用户群，Oculus 已经打造了自身“硬件+平台+ 内容”的开放式 2016.03.07 生态体系，虽然其终极目标旨在社交，但是在游戏领域的内容支持力度稍弱可 能在初期制约其发展。  索尼：内容及用户基础稳固。硬件及技术：索尼在上世纪90 年代就已有VR 设 备的开发经验，但目前从人才储备及面世作品参数来看，其产品在三大巨头中 [Table_AuthorInfo] 稍显弱势。内容及平台：索尼作为娱乐产业的巨头，通过跨国收购与自主开发， 完成游戏和电影音乐产业的原始积累。同时依靠PS4 庞大的用户基础和成熟的 平台系统，着力优质CP，打造索尼VR 闭环生态圈，未来商业模式盈利可期。