成都轨道交通集团有限公司2019年度第一期绿色中期票据信.PDFVIP

中期票据信用评级报告 成都轨道交通集团有限公司 2019 年度第一期绿色中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 本期绿色中期票据信用等级：AAA 资信”）对成都轨道交通集团有限公司（以下 评级展望：稳定 简称“成都轨道”或“公司”）的评级反映了 本期绿色中期票据发行金额：30 亿元 公司在区域专营地位、外部支持等方面优势突 本期绿色中期票据期限：5 年 出，随着轨道交通项目建设推进、通车里程增 偿还方式：按年付息，到期一次还本 加，公司资产、权益规模以及营业收入持续增 募集资金用途：偿还地铁项目到期债务 长。同时，联合资信关注到公司其他应收款规 评级时间：2019 年 2 月 12 日 模大、盈利能力弱、债务规模快速增长以及未 来融资需求大等因素对公司经营和偿债能力 财务数据 2018 年 带来的不利影响。 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 9 月 虽然大规模的投资支出增加了公司资金 现金类资产(亿元) 119.16 107.10 156.21 145.34 资产总额(亿元) 856.09 1087.46 1479.24 1744.12 压力和债务压力，但成都市政府对公司支持明 所有者权益(亿元) 342.03 440.19 568.40 643.35 确，对地铁项目建设投入和还本付息形成了良 短期债务(亿元) 1.90 0.00 2.09 0.00 长期债务(亿元) 395.85 504.94 684.90 848.41 好保障。另外成都市经济发展较快，综合财政 全部债务(亿元) 397.75 504.94 686.98 848.41 实力强，有助于支撑公司整体信用水平。联合 营业收入(亿元) 11.10 14.79 22.47 22.80 利润总额(亿元) 0.69 0.55 0.68 0.25 资信对公司的评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 0.98 0.81 1.06 -- 本期绿色中期票据的发行对公司整体债 经营性净现金流(亿元) 1.70 1.01 0.92 1.74 营业利润率(%) 3.72 -18.04 2.23 5.41 务结构影响较小。 净资产收益率(%) 0.15 0.10 0.09 -- 基于对公司主体长期信用状况以及本期 资产负债率(%) 60.05 59.52 61.57 63.11 绿色中期票据偿还能力的综合评估，联合资 全部债务资本化比率(%) 53.77 53.43 54.72 56.87 流动比率(%) 214.60 194.96 166.91 166.48 信认为，公司本期绿色中期票据不能偿还的 经营现金流动负债比(%) 1.75 0.85 0.48 -- 风险极低，安全性极高。 全部债务/EBITDA(倍) 405.13 626.2