基本面因素总体偏多,春季反弹有望延续.PDFVIP

2019 年中国2 月期货市场投资报告 基本面因素总体偏多，春季反弹有望延续 宏观经济/股指 内容提要： 程 伟  2019 年伊始，央行全面降准以及小微企业普惠性减税措施落地，中美 宏观分析师 贸易摩擦阶段性缓和，风险偏好逐渐回升，股指开启春季反弹行情。2 从业资格证：F3012252 月份进入经济数据发布的空窗期，后续将迎来两会政策暖风，稳增长 TEL：0516 预期继续释放，股指春季反弹有望延续。 E-MAIL ：chengwei @  财政政策将加力提效，通过实施更大规模的减税降费，进一步为小微 企业减负，有助于企业盈利边际改善。基础设施补短板力度加大，地 近期报告回顾 方专项债发行规模将大幅增加，将带动基建投资企稳。经济增速或在 节前政策利好偏多，春季反 弹行情正在开展 （周报） 下半年回暖，分子端对股指估值水平的拖累边际减弱。  央行货币政策保持松紧适度，相机预调微调，更加注重前瞻性和灵活 稳增长预期持续释放， 春季 反弹行情或已开启 （周报） 性，为缓解小微企业融资难融资贵问题，降准将会继续实施，逆回购、 政策红利改善风险偏好，短 再贷款再贴现等结构性利率有望下调，对股指的估值水平形成正向的 期反弹有望延续 （周报） 促进作用。 市场悲观预期充分释放，再  影响风险偏好的有利因素总体偏多。宏观政策维稳预期继续释放，中 次探底后有望反弹 （月报） 美高级别贸易磋商传递积极信号，贸易战担忧情绪进一步缓和。美联 外部风险有待出清，短期维 储加息步伐放缓，货币政策转向保持经济更加持久的增长，有利于提 持反复探底 （周报） 升风险偏好。不利因素在于，美国政府停摆风险尚未彻底消除。 全球股市暴跌抑制风险偏  进入2 月份，经济悲观预期将继续修复，股指春季反弹行情有望延续， 好，短期将再次探底 （周报） 波动区间：IF 加权3100-3400，上证2500-2800，稳健者维持逢低偏多 静待 G20 峰会落地，短期或 的思路。 面临方向性选择 （周报） G20 峰会召开在即，等待回 调后的低吸机会 （周报）