期货考试学习总结.docVIP

新版考纲 See document: HYPERLINK /news.php?id=40892 news.php 第一章 期货市场概述 第一节 期货市场的产生和发展 期货交易的起源 芝加哥期货交易所CBOT 1848年，由82位商人组建 See document: HYPERLINK / 并非一个市场 而是一个商会组织 引进远期合同 推出标准化合约 实行保证金制度 允许易对冲方式免除履约责任 结算协会成立 向CBOT会员提供对冲工具 算不上规范严密的组织 芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立 CBOT所有交易进入结算公司结算 芝加哥商业交易所CME 世界上最大的肉类和畜类期货交易中心 伦敦金属交易所LME 开金属期货交易之先河 法国期货市场 法国商品交易所 后合并为法国国际期货期权交易所MATIF 期货交易与现货交易的关系 联系 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。 没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避 没有现货交易，期货交易就没有产生的根基 两者互相促进，共同发展 区别 交割时间不同 现：商流与物流统一 期：商流与物流分离 交易对象不同 现：全部实物商品 期：特定种类商品的标准化合约 交易目的不同 现 获得或让渡商品所有权 满足买卖双方需求的直接手段 期 套期保值者：转移现货市场价格风险 投机者：从期货市场价格波动中获取风险利润 交易场所与方式不同 现：一般不受时间、地点、对象的限制，可以在任何场所交易 期：必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行 结算方式不同 现 主要一次性结清 也有货到付款和信用交易中的分期付款方式 期 每日无负债制度 交易双方必须交纳一定数额的保证金 在持仓期间始终要保持一定水平的保证金 期货交易与远期交易的关系 联系 远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸 相似：两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。 远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。 区别 交易对象不同 期：交易所统一制定的标准化期货合约 远：交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉商品无限制 功能不同 期 规避风险 价格发现 远 远期合同缺乏流动性 其价格权威性和分散风险作用大打折扣 履约方式不同 期 实物交割 对冲平仓 远 实物交收 信用风险 期 保证金制度 每日无负债 信用风险较小 远 信用风险较高 保证金制度不同 期：通常5%-10% 远：是否收取或收取多少保证金又双方商定 期货交易的基本特征 合约标准化 是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点 交易集中化 期货交易必须在期货交易所内进行 双向交易和对冲机制 双向交易 买空 卖空 对冲机制 期货中大多数交易者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约 而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任 促进了投机者加入 使期货市场流动性加大 杠杆机制（保证金制度） 每日无负债结算制度 对交易者当日的盈亏情况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转 期货市场的发展 商品期货 农产品 芝加哥期货交易所CBOT 金属 伦敦金属交易所LME 最早金属期货交易所 纽约商品交易所COMEX 能源 纽约商业交易所NYMEX 伦敦国际石油交易所IPE 金融期货 外汇期货 芝加哥商业交易所 CME 建立国际货币市场分部 IMM 利率期货 芝加哥期货交易所CBOT 政府国民抵押协会抵押凭证 GNMA 股指期货 堪萨斯市交易所 KCBT 价值线指数(Value Line Index)期货合约 期货期权 世界上最大的期权交易所 芝加哥期权交易所 以股票为标的物的期权交易所 期货交易在衍生品交易中的地位 第二节 期货市场的功能与作用 期货市场的规避风险功能 套期保值 期权交易 期货市场的价格发现功能 概念 通过公开、公证、高效、竞争的期货交易运行机制 形成真实性、预期性、连续性、权威性的期货价格 原因 期货交易参与者众多 其中大多熟悉某种商品行情，有丰富的经验知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法 期货交易透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格 特点 预期性 期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。 连续性 期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格 公开性 期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众 权威性 期货价格真实地反映供求关系及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性 期货市场的作用 期货市场在宏观经济中的作用 提供分散、转移价格风险的工具，