个人理财04投资理财之总论篇.pptVIP

风险的衡量：项目A 投资项目A的收益分布 项目的期望收益： E（A）＝60 项目的标准差： σA＝11 风险的衡量：项目B 投资项目B的收益分布 项目的期望收益： E（B）＝60 项目的标准差： σB＝17 风险的衡量 比较A、B不难发现，投 资B的随机事件偏离期 望值的幅度更大，而这 可以通过标准差的大小 反映出来。 因此，投资收益的风险 用投资收益的标准差来 衡量。 美国不同投资机会的风险与收益关系 投资对象 平均年收益率 标准差 小公司普通股票 17.8% 35.6% 大公司普通股票 12.1 20.9 长期公司债券 5.3 8.4 长期政府债券 4.7 8.5 美国国库券 3.6 3.3 通货膨胀率 3.2 4.8 为什么要进行风险投资 1、世界上几乎不存在完全无风险的投资机会，要投资只能进行风险投资； 2、从事风险投资可以得到相应的风险报酬。 13 10 4 7 9 7 7 13 0 8 7 14 0 9 13 10 7 3 0 6 7 3 0 5 3 0 2 5 7 4 5 0 11 3 0 11 2 6 0 11 15 1 E D C B A 81分或以上：冒险型投资者 61-80分：进取型投资者 41-60分：稳健型投资者 21-40分：保守型投资者 20分以下：无风险型投资者 风险能力与态度的相互配合 分数 = 风险承受态度 - 风险承受能力 高21分或以上：做好风险管理，投资低风险产品 高6-20分：增加一些低风险产品的投资 相差5分以内：保持现有投资组合 低6-20分：增加一些风险较高的投资 低21分或以下：增加一些高风险的投资 案例 张先生是一名律师，40岁，已婚，有一个孩子 ，是一个中产阶级。张先生爱冒险，在他的投资组合中，拥有市值70万元的股票，30万元的股票型基金，另外有数万元的存款。张先生应该如何设计自己的投资组合？ 评估结果： 风险承受能力：46分——稳健型投资者 风险承受态度：70分——进取型投资者 两者相差24分，应在投资组合中增加低风险的投资。如：购买国债20万、货币型基金20万、定期存款15万、股票型基金20万、保险10万、股票10万。 解析 投资收益 面值收益 = 现金（红利） + 市值变化（买卖价差） 百分比收益 = 面值收益/初始市值 现金收入+（期末价格 - 期初价格） 期初价格 HPR= 投资收益与风险分析 案例 假定你在去年的今天以每股25元购买了100股中国移动的股票，过去一年你得到0.2元/股的红利，现在该股票价格为每股30元。购买该股票的投资收益为多少？ 你的初始投资：25×100=2500 红利0.2×100=20 现在的股票市值30×100=3000 面值收益：20 + （3000-2500）=520元 年百分比收益：520/2500=20.8% 解析 多期投资收益的衡量 算术平均法HPR HPR=（HPR1+ HPR2+……+ HPRn）/n 几何平均法HPR HPR=[（1+HPR1）×(1+HPR2) ×……×(1+HPRn）] - 1 1/n 持有期收益率HPR HPR =（1+HPR1）×(1+HPR2) ×……×(1+HPRn）- 1 多期总体投资收益 多期平均投资收益 多期平均投资收益 案例 假设你的投资品在4年之内有如下回报，计算持有期收益率为多少？ 15 4 20 3 -5 2 10 1 收益率% 年度 持有期收益率 =（1+r1）×（1+r2）×（1+r3）×（1+r4）-1 =1.10×0.95×1.20×1.15 - 1 =44.21% 解析 算术平均收益率 =（r1+r2+r3+r4）/4 =（10%-5%+20%+15%）/4 =10% 几何平均收益率 =[（1+r1）×（1+r2）×（1+r3）×（1+r4）] - 1 =（1.10×0.95×1.20×1.15） - 1 =9.58% 1/4 1/4 预期投资收益的衡量 预期收益率 E（Ri）=P1*R1+ P2*R2 +……+ Pn*Rn 期望值：随机事件与概率的乘积的和。 投资收益的期望值为所有可能的收益值与其发生的概率的乘积。期望值反映了同一事件大量发生或多次重复性发生所初始的结果的统计平均。 离散型概率分布的期望值可用下式求得： Xi为随机事件的值，P(Xi)为随机事件i发生的概率。 案例 假设投资收益可能会由于经济运行情况