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2019-03-22 发布于山东
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商品研究|原油周报 2019-03-11 |中大期货研究院关注三大机构月报油价或高位震荡能源化工组研究员：观点摘要：张灵军 05718427 基本面研判： zhanglj@ 上周原油市场相对平静，宏观方面中美达成协议预期延续，但欧洲下调经济增长期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 预期，此外利比亚最大油田 Sharara 的不可抗力已解除。市场结构上看，上周结构呈现“原油端偏弱，成品油端偏强”特征。欧洲市场方面，柴油月差继续上涨，裂解价张骏差同时走强，与西北欧柴油库存下滑形成了正反馈；Brent 跨月价差回到Back 结构， 05718569 但 CFD 远期曲线近端仍偏弱，贴水幅度在 1 美元/桶附近，欧洲实货与期货继续背离。 zhangjun1@ 期货从业资格：F3034164 美国市场方面，下游消费继续切换，取暖油月差和裂解价差走弱，而汽油伴随着需求投资咨询资格：Z0012868 的持续恢复，月差和裂解价差持续走强；但原油端压力仍较大，累库的预期仍在；随着加拿大进口量的回归，巴肯地区的压力加大，贴水走弱，而 PADD2 压力加大也促使张韬其他区域对库欣的升水略有扩大。本周消息面重点关注三大机构公布的月报以及 EIA 05718311 库存数据。预计美国产量增速仍将加速，同时关注利比亚复产后OPEC+减产执行情况。 zhangt@ 期货从业资格：F0243951 另一方面 EIA 库存预计因检修因素将继续呈现库存在原油端的累积，因此成品油端的投资咨询资格：Z0012414 去库幅度仍是关键。油价波动区间收窄暗示着方向的选择，结构偏弱或加大调整的需求，继续关注Brent/WTI 在70 和60 美元/桶关口阻力。技术面研判：相关报告 Brent/WTI/SC 震荡区间收敛，本周可能选择方向，关注64.3-67.7/55-58/427-450 油市结构继续偏弱，调整或开始 2019-03-04 区间突破情况，其中SC 明显弱于外盘。减产继续执行油价继续强势 2019-02-25 投资建议：观望，激进投资者可高位试空。风险提示： 1.美国进口量变化； 2.委内瑞拉局势变化。周度主要事件时间一览日期事件前值/备注 2019-3-14 美国EIA 原油库存 +707 万桶 2019-3-14 Genscape 西北欧原油库存 +60.95 万桶 2019-3-15 新加坡馏分油库存 -263.2 万桶 2019-3-15 ARA 成品油库存 +2.5 万吨 2019-3-16