海外科技行业深度分析：移动流量红利耗尽，用户获取驱动行业整合.pdf

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年04 月03 日 行业深度分析 海外科技 证券研究报告 海外科技 移动流量红利耗尽，用户获取驱动行业整合 投资评级 领先大市-A ■移动红利耗尽，获客成本增加：我们认为以前随着移动互联网的发展， 线上流量源源不断，很多互联网公司凭借较低的线上获客成本快速成 维持评级 长起来；现在我们观察到移动互联网的渗透率基本见顶，流量红利渐 渐消失。QuestMobile 统计显示，2017 年中国移动互联网月活跃设备总 数稳定在10 亿以上，从2017 年1 月的10.24 亿到12 月的10.85 亿，同 比增长率逐年递减。我们看到移动互联网红利耗尽的结果就是获客成 本的大幅提升，在流量入口地位越发稳固的态势下，如何抢占流量的 高地并掌握将流量变现的市场运营能力成为互联网企业制胜的关键。 ■电商行业整合，加码新零售：国内主要平台的B2C 线上零售市场市 场集中度较高。易观的数据显示，四季度B2C 电商GMV ，天猫占比接 近61% ，京东占比接近26% ，而市场前三名占比总和接近91% 。新零 售方面，阿里、京东等电商巨头推动了生鲜电商行业复苏；腾讯也在 四季度宣布将智慧零售列入2018 年重要的战略举措，利用自身优势在 多方面进行布局；另外，腾讯和京东入股唯品会，唯品会提供了快捷 又低成本的获客途径，未来线上零售行业将进一步整合。 ■生存游戏火爆，或对其他游戏玩家规模产生负面影响：随着 PUBG 的火爆，腾讯和网易的生存游戏也吸引了大量玩家。根据App Annie ， 3 月31 日，《绝地求生：刺激战场》和 《绝地求生：全民出击》分别 位居中国iOS 游戏下载量排名第1 位和第 3 位。我们认为生存类游戏 胡又文 分析师 对端游市场的用户数和游戏时长都产生了分流影响，且这一影响会在 SAC 执业证书编号：S1450511050001 huyw@ 短期内持续；类似的，在移动端，生存类游戏也抢占了其他非重度游