2019-2020年体育传媒ESPN专题研究报告.pdf

体育传媒ESPN专题研究报告 目 录 1. ESPN概况：全球体育传媒第一品牌 4 2. ESPN缘何崛起？ 5 2.1 初创期：巨头夹缝中生存，开创运营商收费模式实现盈利6 2.2 快速发展期：优质体育版权及对内容的深耕缔造护城河，盈利能力不断提升6 2.1.1 收入端：会员人数及单位会员订阅分成拉动收入增长 6 2.1.2 成本端：长期合约锁定主要赛事，年化涨幅较为温和 10 3. 流媒体冲击下，ESPN如何应对？ 12 3.1 流媒体对有线电视行业冲击巨大13 3.2 对手已抢先布局，竞争激烈14 3.3 ESPN+推出，正式宣告ESPN 进入转型期15 4. 国内发展：BAT三大阵营格局已形成，竞争激烈 16 投资建议与投资标的 19 风险提示 19 图表目录 图 1 ：美国新媒体价值链4 图 2 ：ESPN 业务结构4 表 1 ：ESPN 频道介绍4 图 3 ：ESPN 主要营业收入（百万美元）5 图 4 ：2017 年主要营业收入拆分5 图 5 ：ESPN 会员人数（百万人）7 图 6 ：ESPN 单用户月订阅费分成（美元）7 图 7 ：超级碗观众数量与头部娱乐节目观众数量（百万人）7 图 8 ：2017 年ESPN 所拥有版权及年均成本（百万美元）8 图 9 ：Disney 公园中对ESPN 的线下推广9 图 10 ：2018 年各电视台单用户月订阅费分成横向比较（美元）10 图 11 ：美国主要头部赛事年均版权成本变化（十亿美元） 11 图 12 ：ESPN 所获取的NBA 年均版权成本（十亿美元） 11 图 13 ：ESPN 历年播放成本（十亿美元）12 图 14 ：ESPN 会员费收入（百万美元）13 图 15 ：ESPN 广告收入（百万美元）13 图 16 ：有线体育频道观众数量（百万人）13 图 17 ：美国有线电视家庭渗透率（% ）13 图 18 ：18 年1 月美国家庭流媒体节目观看时间对比（小时）14 图 19 ：16-21 年美国取消订阅有线电视用户数量（百万户）14 表 2 ：硅谷巨头主要体育版权布局14 表 3 ：vMVPD 市场竞争情况15 表 4 ：Disney 提前进行流媒体业务布局时间表15 表 5 ：ESPN+推出的独家内容16 表 6 ：BAT 体育布局整理16 图 20 ：新爱体育股权架构图17 图 21 ：优酷APP 活跃用户数18 表 7 ：腾讯体育会员特权18 1. ESPN 概况：全球体育传媒第一品牌 ESPN （Entertainment and Sports Programming Network ，即娱乐与体育节目电视网）是一家专 业全天候播放体育节目的美国有线电视联播公司，于1979 年开播。经过了三十余年的发展，ESPN 已成为全球体育传媒第一品牌。 在美国，电视产业链主要由三个环节构成，分别为内容制作（Content Creators ）、内容整合 （Aggregators ）和内容分发（Distributors ），其中： （1）内容生产商(content producers) ，如电 视、电影、音乐制作等； （2 ）聚合商(aggregators) ，分为无线电视、基本有线电视和额外付费有 线电视。其中无线电视向公众免费广播，覆盖全美 90% 以上地区，其收入依赖广告；基本有线电 视即ESPN 所属的分类，由运营商购买并打包卖给观众，约能接入不到80%的地区，其收入大部 分源于运营商购买付费，少部分源于广告费；额外付费有线电视则更加小众，由观众自行付款订阅， 没有广告； （3 ）分发商(distributor) ，包括运营商、互联网及OTT 等。ESPN 在产业链的位置主 要位于聚合商，是基本有线电视的典型代表，但是它也同样从事内容生产业务，且为用户提供全方