2019年第八章表外业务.pptVIP

广义的表外业务（广义的中间业务） 所有不在资产负债表内的业务 严格地讲，中间业务既有表外业务，也有表内业务 表外业务收入 远期利率协议的定价 商业银行作为造市者 远期利率 启用费或年差价 利差收益 定价方式 利用现货资金市场来创造远期利率 出售一个远期利率协议以为着银行需创造一个远期贷款利率;买入一个远期利率协议银行需创造一个远期存款利率 利用金融期货市场的远期价格发现功能,根据利率期货的买价确定出售的远期利率,根据利率期货的卖价确定买入的远期利率 在这种看似不对称的条件下为什么还会有期权的卖方？ 其一，卖出看涨期权，价格有可能不涨甚或反跌；卖出看跌期权，则有可能不跌甚或反涨。 而且更一般的可能是：价格虽涨，但涨不到执行价格；价格虽跌，但跌不破执行价格。 其二，用于对冲操作，以避险。例： 某投资者购置了一块土地，价格10万元,预期未来一年中土地的价格可能下降，价格波动在9.6万元～10万元之间； 为了规避风险，可以4 000元的价格出售一份这块土地的看涨期权合约，执行价定为11万元； 结果会是什么呢? 如果未来一年中土地的价格上涨，超过11万元，对方行权，就会获得1.4（11－10＋0.4）万元的净收入； 如果价格下降，对方不会行权，资产价值就相当于这时的土地价格加上