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美尔雅期货经纪有限公司 沪 铜 月 刊（12） 2006年11月29 日 ************************************************************************************************************* 美尔雅期货秉承卓越的投资理念，精湛的操盘技术和高素质的研究团队，三强联手打造湖北地区最强的铜期货投资专业期刊，为广大湖北涉铜企业提供最新期现市场资讯和投资套保报告，打通一条相关涉铜企业与我公司专业研究铜期货分析人员的沟通渠道，共创盈利佳绩。 美尔雅期货研发部 分析师：张隽 027QQ公司网站 HYPERLINK 申明： 本刊的信息均来自公开资料，数据 及观点仅供参考，不对任何实际投资结果负责。本刊谢绝转载。 中期跌势未改，价值重心下移 新闻速递 BHP称Escondida铜矿事故后将逐步恢复产量 必和必拓公司(BHP?Billiton)表示旗下智利北部埃斯康迪达 (Escondida)铜矿，将逐步恢复损失的产量。 中国铜需求在明年3月前不太可能大幅增加 业内消息人士近期表示，在2007年3月前中国对铜的需求不太可能大幅增长，明年3月中国将启动一个新的国家电厂项目，铜加工商的产量将增加。 海关：1～10月中国铜精矿进口量同比降11%至291万吨 中国海关总署近期公布的初步数据显示，10月中国铜精矿进口总量达到18万吨，1～10月中国铜精矿进口量同比下降11%至291万吨。? 五矿公司预计中国2007年精炼铜进口量将达100万吨 中国五矿公司一官员周四表示，中国2007年精炼铜进口量可能达到100万吨，因为今年进口量减少导致政府储备量减少。去年中国铜进口量为120万吨。但是今年进口量减少，因为国家储备局销售了前几年储存的铜。 智利CodelcoNorte铜矿两大工会开始与公司进行谈判 智利国营铜公司旗下Norte铜矿的Calama第二和第三工会已于11月17日向公司提交了薪资要求，开始了与公司按照法定期限进行合约谈判。?工会的要求中包括加薪6.6%以及提供1200万比索（22,692美元）的奖金。公司必须在12月2日之前对此作出回应。 供需状况 两大权威机构数据显示全球铜供应继续过剩 全球金属统计局近期表示，2006年前9个月全球铜市创纪录的过剩22万8千余吨。矿山产量达到1100万吨，仅略低于2005年同期水准，而墨西哥和印尼的供应问题打压全球产量，并抵消了非洲和哈萨克斯坦产量增加的影响。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧。 国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月报中称，今年1～8月全球精铜供应过剩8.4万吨，去年同期为短缺23.3万吨.。ICSG称：“尽管8月以后中国对精铜的表观消费量有复苏的迹象，但全球精铜消费量受到了季节性因素的影响，日本和欧盟15国的需求疲弱，均跌至今年的最低水准。”聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑。 中国铜精矿进口量大幅减少 中国海关总署最近公布的初步数据显示，10月中国铜精矿进口总量达到18万吨。海关未提供10月进口量变化情况。9月中国铜精矿进口量同比增长15%至381,572吨。1～10月中国铜精矿进口量同比下降11%至291万吨。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂。 1～10月中国铜产量同比增长20%至241万吨 中国国家统计局周一表示，10月中国铜产量同比增长8.9%至248,300吨。1～10月铜总 产量同比增长20%至241万吨。 全球铜市场短期供应过剩看来已成定局，不出意外的话，至少在年底前供应过剩的局面 不会改变，而我国进口的大幅减少则令市场担忧我国铜需求的放缓，短期内对铜价形成了较大的压力。 LME铜库存 11月以来，LME铜库存增加约3万吨，虽然总体库存仍处在历史低位区，但短期增速的过猛同样对铜价形成了利空效应。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾。 COMEX铜库存 上海铜库存 上海铜库存近期呈下降态势，导致现货价格一直对期价处于高升水状态，在需求不是很旺盛的背景下，看来国储补库一说未必是空穴来风。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟。 COMEX基金继续增持净空单 据CFTC公布的最新持仓显示，基金在铜上的净空持仓达到1万8千余张，创下近3年来的持净空仓新高，铜价的继续下跌看来是符合基金期望的。但我们需要注意的是如基本面情况发生变化（如智利国有铜矿罢工等因素），在基金持有净空仓如此高水平的局面下，是不是会产生新一轮的逼