光大期货-金融衍生品策略周评-110318.docVIP

光大期货研究报告 　 　 品种 　 衍生品策略 　 报告类别 　 周报 　 报告日期 2011年 　 分析师 　 张钦智 021zhangqz@ 期市有风险入市须谨慎 3月 策略周报 摘要 期指合约基差、价差与套利分析 ETF 基金组合套保套利策略分析 跨期套利策略分析 股指合约基差、价差与套利分析 表1、股指期货各合约基差统计 期指合约 收盘基差 Min基差 Max基差 昨日基差 基差变动 现货指数 - 　 - - - 1103 3.11 -7.73 10.48 10.50 -70.38% 1104 16.51 12.51 31.48 27.90 -40.82% 1106 62.11 54.91 67.63 68.70 -9.59% 1109 104.11 96.31 107.25 105.90 -1.69% 图1、股指期货合约基差变化图 注：该图显示了股指期货各个合约相对于现货指数的基差走势，正值表示期指贴水，负值表示期指升水。 图2、股指期货合约间价差图 注：该图显示了股指期货各个合约之间的相互价差走势，负值越大，则表示远月合约升水越高。 最近60个交易日沪深300期指合约的当月合约结算价期现价差的走势情况如下图： 图3、最近60个交易日主力沪深300期指合约日结算价期现价差走势情况 2、光大套保套利策略情况分析 针对上证180ETF，上证50ETF，深证100ETF进行期现套利的的光大进取对冲策略和光大稳健对冲策略，以及日内跨期套利交易的光大均衡收益策略的表现情况如下： 表2、光大策略一周最新情况 策略名称 累计收益 连续一周收益 单日最大损失 波动风险 光大进取对冲策略 19.5% 0.44% 6.5% 0.006 光大稳健对冲策略 15.8% 0.53% 5.8% 0.004 光大均衡收益策略 6.52% 0.78% 0.31% 0.0004 光大进取对冲策略最近60个交易日收益效果如下图： 图4、最近60个交易日光大进取对冲策略与沪深300指数收益对比情况 光大稳健对冲策略最近60个交易日收益效果如下图： 图5、最近60个交易日光大稳健对冲策略与沪深300指数收益对比情况 光大均衡收益策略最近交易日收益效果如下图： 图6、最近交易日光大均衡收益策略表现情况 相关程序化交易模型的表现情况可以参考今日发布的光大期货程序化研究报告。 光大期货有限公司 姓名 职务 电话 田亚林 公司总经理 021谭笛苗 公司副总经理 021张毅 金融衍生品部（筹） 筹备负责人 021236 黄玉 金融衍生品部（筹） 金融工程研究 021352 张钦智 金融衍生品部（筹） 股指期货及策略分析 021刘箐 金融衍生品部（筹） 量化分析 021353 高大伟 金融衍生品部（筹） 程序化交易研究 021356 上海总部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：021传真：021网点管理事业部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：021传真：021IB管理事业部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：021传真：021机构渠道事业部 地址：上海市浦东新区福山路458号同盛大厦13楼 邮编：200122 电话：021传真：021上海肇嘉浜路营业部 地址：上海徐汇区肇嘉浜路680号金钟大厦811 邮编：200031 电话：02164155173 传真：021大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 大连期货大厦2002、2003 邮编：116023 电话：0411传真：0411宁波营业部 地址：浙江省宁波市海曙区华楼巷19号3-11室 邮编：315010 电话：0574传真：0574福州营业部 地址：福建省福州市华林路207号东网大厦8层 邮编：350003 电话：0591传真：0591北京营业部 地址：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼三层 邮编：100045 电话：010传真：010郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦1208A 邮编：4500