中小企业融资问题研究.docVIP

. .. 浅析中小企业融资难问题 张学友 西安外事学院商学院财务管理1010班 陕西西安 710077 摘要：中小企业融资难，被认为是制约我国中小企业生存和发展的主要瓶颈，此问题也已经受到理论界和实践领域的共同关注。因其负债较多、经营业绩不稳定等，大多数中小企业信用堪忧，中小企业内源融资方式单一，外源直接融资门槛高，间接融资难获得。本文提出了解决中小企业融资难问题的若干建议，包括产权主体多元化、完善信用担保体系等。中小企业要想在我国市场经济改革中完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还要通过一切正规合法的手段来扩充资本。 关键词：中小企业；融资难；对策 中小企业在我国经济中占GDP的60%以上，而占用的经济资源仅有20%。数量众多的中小企业为了生存和持续发展的需要，渴望疏通融资渠道，解决资金短缺的困局。怎样改变资源配置上的不平等，扩大中小企业的融资渠道，在近些年一直是中国经济体制改革中需要认真研究解决的难点问题。 一、中小企业融资难的主要表现 （一）内源融资方式单一 以国际化比较的眼光来看，中小企业在创业阶段主要是靠内源融资逐步发展强大起来的。因为在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品沿不成熟，市场风险较大，所以外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，继而中小企业内源融资只能通过企业自筹和、关系人借贷的形式获取。自筹既流动资金不足的情况下，企业向职工集资组成的资金；向关系人借贷，既同有一定关系的人借贷组成的资金。这两种方式的利率通常高于同期贷款利率。从全局看，自有资金不足是中国中小企业普遍存在的现象。以私营企业为例，现在平均每户注册资本仅80 多万元。内源融资，使中国绝大部分中小企业陷入严重危机，若不能转向外源融资，中小企业扩张将成为幻影，中小企业自身生产经营将陷入危机。 （二）外源融资困难 1.直接融资门槛高 现在，中国资本市场正在发展完善，通过直接融资渠道获取资金，是大部分企业特别是中小企业的发展瓶颈。企业发行股票上市仅有的市场：“股权融资”。沪深交易所设置的高昂门槛，使得普通的中小企业对之望尘莫及。根据《公司法》《证券法》的条例，上市公司股本总额不少于5000 万元，且开业时间在三年以上并连续赢利。继而,平均每户注册资本80多万元的广大中小企业，依据上市或发行企业债券的指标条例，因资格不达标而无法获取竞争机会。现在，中国股票市场的发展很大程度优于企业债券市场，债券融资不仅成为大企业融资的难点，更是规模、信誉等各方面都比较弱的中小企业通过融资谋发展的重大阻碍。中国大部分中小企业无法通过股权融资和债权融资，消除企业发展的融资问题，特别是对于非国有中小企业融资，欲通这两种形式融资发展壮大似天方夜谭。 2.间接融资难获得 中国中小企业的间接融资渠道中：商业银行贷款，几乎占有全部比重。中小企业向商业银行贷款，各种限制从未减少过。调查表明，现在，中小企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3，出口创汇的38%和国家财政收入的1/4，然而，中小业的贷款规模却只有银行信贷的8％左右，可见其创造值和信贷值两级分化的严重程度，反应商业信贷观念脱节于当前发展形势的同时，说明了商业银行贷款的局限性，及中小企业很难获得间接融资的现状。 二、中小企业融资难的原因 中小企业融资难是世界各国共同面临的问题，而非中国独有的经济问题。因为中国正处于经济体制转轨时期，所以中国的中小企业融资的问题有别于其他国家融资难的特点。我国中小企业融资难问题的成因分析如下： （一）中小企业发展不很规范 中小企业大部分是依靠家庭经营、合伙经营等方式发展起来的，不规范的财务管理与经营管理，使得现代企业制度未能在中小企业中建立。很多中小企业的现代企业制度不健全，主要问题有：企业规模小、科技含量低、产权单一；资本积累少、负债多、短期化的经营行为、易遭淘汰的抗风险力，投资规模及市场竞争力；不符合现代企业的财务管理和经营化管理。调查报告显示，中小企业会计报表失实亦或无会计报表的占总数的80%。部分企业财务信息造假竟有四本账（银行、工商、税务、企业）。在此基础上，部分中小企业含有多方抵押，以逃避银行债务，严重影响了融资信贷的信誉指数。因银行无法甄别中小企业信誉，保证信贷安全，为了控制风险，一般不向中小企业发放贷款。 （二）中小企业板的作用有限 我国政府为避免中小企业依赖银行贷款过度，为其建立了直接的融资方式——中小企业板（创业版），于2004年5月在深圳交易所正式启动。但是此方式只能解决一些高风险、高回报的科技型中小企业的融资问题。而资源相对稀缺、劳动力丰富的劳动密集型中小企业，因其无法匹敌内资禀赋的科技型企业的高收益、高成长，故而劳动密集型中小企业难以从资本市场解决资金问题。 （三）国有银行严重惜贷 从交易不对称、交易成本的角度来分析国有