Black-Scholes 期权定价模型科目讲解.ppt

*;*;*;*;三、金融衍生产品简介;三、金融衍生产品简介;三、金融衍生产品简介;三、金融衍生产品简介;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;Conditional Expectation;*;*;*;*;*;*;*;*;*;Conditional Variance;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;Brownian Motion;*;*;*;*;*;*;*;Black-Scholes 期权定价模型 ;*;*;*;*;（13.1）;*;证明： ;*;*;*;*;*;证明：将（13.7）离散化;在连续时间下，即;即Δx2不呈现随机波动！;由（13.10）可得; 由于Δx2不呈现随机波动，所以，其期望值就收敛为真实值，即;B-S微分方程;*;*;注意到此时Δπ不含有随机项w，这意味着该组合是无风险的，设无风险收益率为r，且由于Δt较小（不采用连续复利），则;B-S微分方程的意义;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;Factor Effect on value Stock price increases Exercise price decreases Volatility of stock price increases Time to expiration increases Interest rate increases Dividend Rate decreases;*;*;*;*;*;*;有收益资产的欧式期权定价;对于欧式期货期权，其定价公式为;*;命题：欧式看涨期权的Delta=N(d1);*