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26  第十章 证券交易 第十章 投资银行业务之二: ----证券交易 第一节 证券交易业务概述 第二节 证券经纪业务 第三节 证券做市业务 第四节 证券自营业务 第一节 证券交易业务概述 证券交易市场与证券交易业务 证券交易市场是指为已经在证券一级市场发行的证券提供的流通转让场所。 证券交易业务，是指投资银行利用自身优势在二级市场开展证券经纪（代理买卖）、自营和做市业务，以此获得佣金、自营收益或买卖报价差额等收入。 二 证券交易业务分类 场内证券交易业务 在证券交易所内有组织的、集中进行的证券交易业务称为场内证券交易业务。 证券交易所是场内证券交易业务的重要载体。在我国，证券交易所是经国务院批准设立的、提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的社会团体法人。 证券交易所的职能包括： 提供证券交易的场所和措施； 制定证券交易所的业务规则； 接受上市申请，安排证券上市； 组织、监督证券交易； 对会员进行监管； 对上市公司进行监管； 设立或参与设立证券登记结算公司； 管理和公布市场信息等。 证券交易所的运行架构通常包括四个部分： 交易系统：包括撮合主机、通讯网络、柜台终端等； 结算系统: 包括清算系统、交割（交收）及过户系统等； 信息系统：包括卫星通讯网、交易所信息服务网、互联网、指定信息披露媒体等； 监察系统：包括实时行情监控、异常交易监控、库存证券监控、库存资金监控等。 证券交易所为证券商提供的交易席位包括有形席位和无形席位两种。 -场外证券交易业务 柜台交易市场：各个证券商分别组织证券交易活动，它们成为证券交易的直接组织者，同时也可以是证券交易的直接参加者。 第三市场：主要是为原来在证券交易所挂上市但由于各种原因而退市的证券提供流通转让场所。 第四市场：绕开证券经纪商和经纪人，投资者利用网络直接进行大宗交易 三 证券商分类 根据证券交易职能不同划分：证券经纪商、证券自营商、做市商； 根据证券交易方式不同划分：现货交易商、期货交易商、期权交易商； 投资银行作为做市商出现在证券市场上，其主要作用有：提高流动性，保持市场稳定，准确发现价格。 第二节 证券经纪业务 一 证券经纪业务概述 -证券经纪业务的基本要素： 委托人：在证券经纪业务中，委托人是指依国家法律、法规的规定，可以进行证券买卖的自然人或法人。 证券经纪商：目前，我国合法的证券经纪商是指在证券交易中代理买卖证券的证券公司。 证券交易所：证券交易所是挂牌上市证券进行交易的场所。 证券交易的标的物：目前，我国证券交易的标的物可以是A股、B股、基金、债券（包括可转换债券）等。 根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，作为证券经纪商的投资银行可以为其客户提供投资建议和咨询服务，经批准还可以提供受托资产管理，但在经纪业务这一环节上绝对不得接受客户的全权委托而决定交易的品种、价格、数量等事项。 -证券经纪业务的特点：业务对象广泛、经纪商作为中介收益稳定、客户指令最具有权威性、 经纪商必须替客户保密。 二 证券经纪业务流程 开立证券账户： 按照开户人的不同，可以分为个人账户（A字账户）和法人账户（B字账户）： 个人投资者只能凭本人身份证开设一个证券账户，不得重复开户； 法人投资者不得使用个人证券账户进行交易，投资银行开展证券自营业务必须以本公司名义开立自营账户。 按照目前上市品种和证券账户用途，可以分为股票账户、债券（回购）账户和基金账户：股票账户可以用于买卖股票、也可用于买卖债券和基金及其他上市证券；债券账户和基金账户则分别是只能用于买卖上市债券（回购）和上市基金的一种专用型账户。 2. 开立资金账户：投资者持证券账户卡与证券经纪商签订证券交易委托代理协议，开立资金账户。 进行交易委托： 交易委托的要求：办理委托的手续包括投资者填写委托单和证券经纪商受理委托，这就相当于合同关系中的要约与承诺。 交易委托的种类： 按照委托数量的不同特征，交易委托可以分为整数委托和零数委托； 按照委托价格的不同特征，交易委托可以分为市价委托和限价委托。 委托成交 成交原则：价格优先、时间优先。 竞价原理：集合竞价、连续竞价。 进行股登记、证券存管、清算交割交收 股权登记：发行公司委托专门的登记机构建立其所有股东的名册，并在每一次转让行为发生后进行变更登记 。 证券存管：它是指是在交易过户、非交易过户、分红派息、账户挂失等变更中实施的财产保管制度 清算与交割、交收统称为证券结算。 三 传统证券经纪业务的变革 -从盈利模式来说，近年来投资银行之间出现了明显的分化。 -从费率结构来说，投资银行也开始选择更加灵活和有利于客户的收费方式，并将其视为改善服务的一个组成部分。 -从管理制度来说，证券经纪业务的经营管