黄金珠宝行业报告：短看金价，中观渠道，长树品牌.pdfVIP

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2019-03-25 发布于四川
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证券研究报告 2018年12月姓名：訾猛（分析师）邮箱：zimeng@ 电话：021 证书编号： S0880513120002 短看金价，中观渠道，长树品牌姓名：陈彦辛（分析师）邮箱：Chenyanxin@ 电话：021 ——黄金珠宝行业报告证书编号： S0880517070001 行业评级：增持目录 2 01 2018年黄金珠宝震荡复苏 02 金价：黄金饰品的消费投资二重性 03 渠道：龙头加速下沉，集中度快速提升 04 品牌：国货崛起，黄金品牌格局向好 1 2018年黄金珠宝震荡复苏 • 黄金珠宝震荡调整，逐渐复苏。2009-2012年黄金珠宝行业加速发展，之后随着经济增速放缓、金价下跌及反腐政策等多重因素影响下，2014 年珠宝行业出现拐点，行业底部震荡调整。 • 2018年黄金消费需求继续带动行业向上。2017年高端消费现抬头趋势，带动珠宝行业结构性复苏，2018年在避险、防通胀等需求带动下，黄金珠宝行业继续向上。图：2018年行业经历底部调整，逐渐复苏图：长周期来看，黄金珠宝行业震荡复苏限额以上零售总额: 当月同比金银珠宝类: 当月同比黄金珠宝市场规模（亿元）增速 80.0% 7000 35% 60.0% 6000 30% 40.0% 5000