2019年可转债年度策略：无需悲观，择优布局.pdfVIP

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2019-03-25 发布于四川
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2019年可转债年度策略：无需悲观，择优布局.pdf

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证券研究报告《无需悲观，择优布局》姜超（固定收益首席分析师） SAC号码：S0850513010002 姜珮珊（固定收益分析师） SAC号码：S0850517070004 李波（联系人） 2018年12月5 日 3613916:04 概要 1. 行情回顾：市场低迷，个券分化 2. 一级市场：申购降温，条款让步 3. 条款博弈：下修增多，适当参与 4. 转债策略：无需悲观，择优布局 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3613916:04 18年转债表现较为低迷 18年转债整体表现不佳，一季度转债指数先涨后跌，大幅波动，3月份之后进入震荡盘整阶段；而从 6月份开始，转债指数跟随股市大幅下跌，一度创下17年5月以来的新低。之后从7月份开始，转债指数触底反弹，小幅上行之后再度进入盘整阶段。10月下旬以来，随着政策出台维稳市场，风险偏好略有回升，转债指数再次迎来小幅反弹行情。截至11月30 日，转债指数年内上涨了1.56%；我们计算的转债平价指数在年内下跌了9%。同期上证综指下跌19.7%，沪深300指数下跌19.1%，创业板指下跌21.7%，上证50下跌14.3%；整体上转债的表现是明显好于正股的。中证转债指数和转债平价指数 320 中证转债指数转债平价指数（右轴） 100 310 95 90 300 85 290 80 280