资管新规给ABS开小窗机构对细则望眼欲穿-农银汇理.PDF

8 2018/05/24 NO.2018094 券商、基金子公司都讨论过，谁也吃不准，只能等待细 昨日国内行情回顾 则落地了。” 指数名称 收盘 幅度（%） 给ABS 开了一扇“窗” 上证指数 3168.96 -1.41 深证成指 10631.12 -1.25 资管新规出台后，各大券商资管反而觉得踏实了。 沪深300 3854.58 -1.32 上证国债指数 164.55 0.01 原因在于，此前不管是清理资产池，还是限制通道 业务，业内按监管要求“动刀子”出手快，从征求意见 稿之后就做足了心理准备。但不管做了多充足的准备， *旗下各基金净值详见公司网站。 资管新规无疑预示着通道业务的末路。 去年末，通道业务的规模占券商资管总规模的比例 仍高达 72% 。虽然业内调侃通道业务“只赚吆喝不赚 钱”，通道费利润微薄，不过规模大的券商利润仍相当 资管新规给ABS “开小窗”机构对 可观。只是，这种好日子就要到头了。 “细则”望眼欲穿 “资产池”业务也在逐步压缩，尤其是资管新规对 资管新规对资金池和通道业务都关上了“门”，却 资管产品只区分“公募”和“私募”。处于“不公不私” 给资产证券化（ABS ）业务和养老金产品开了一扇“窗”。 的大集合产品和5 万起购的银行理财产品，面临清理或 转公募的压力，而券商大集合原本也有不少主动管理业 今年一季度，券商资管规模同比缩水2 万多亿，而 绩突出的产品。 ABS 自2014 年底备案制启动以来，已经连续三年增长， 每年增幅都超过100%。 如今，资管新规改写了原有的多种业务模式，在堵 死通道业务的同时，也给 ABS 业务和养老金产品开了 证券时报记者获悉，目前多家券商资管除了回归主 一扇“窗”。新规特别提到：“依据金融管理部门颁布规 动管理，都将ABS 业务视为未来发展的重点方向。 则开展的资产证券化业务，依据人力资源社会保障部门 不过，资管新规中关于投资集中度30%的限制以及 颁布规则发行的养老金产品，不适用本意见。”也就是 300 亿规模限额等要求，对 ABS 业务来说能否完全豁 说，资管新规中的一些规定，ABS 和养老金产品是可以 免？“这仍存在争议。”一位券商资管人士表示，“银行、 豁免的。 农银汇理基金管理有限公司免责声明：本报告中的信息均来源与已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整 性不作任何保证，不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。本报告版权归农银汇理基