关于股权结构与审计费用相关性的实证.pdfVIP

股权结构与审计费用相关性实证研究 杨洋 张洪珍 （南京理工大学会计系 南京 210094） 摘要： 审计质量的衡量指标很多，审计费用就有是其中之一。审计费用可以直观的表示出审计质量的高低。 本文从审计费用的角度对股权结构与审计质量之间的关系进行实证研究，以期为政府有关政策的制定以及 审计质量的改善提供一定的参考依据。为了便于找到不同股权结构影响审计质量的经验证据，本文从审计 费用入手，以上海证券交易所、深圳证券交易所的733 家A股上市公司2007年公开披露的年度报告中的数 据为样本，以分散机构投资者持股比率（机构持股比率少于3％的上市流通股）、集中的机构投资者持股比 率（机构持股比率大于或等于3％的上市流通股）、集中的非机构投资者持股比率（非机构持股比率大于等 于3％的上市流通股）、管理层持股比率这四个主要解释变量对审计费用的影响进行实证分析。实证研究结 果表明：分散机构投资持股比率对审计费用产生显著正向影响；集中的机构投资者持股比率对审计费用产 生显著负向影响；集中的非机构投资者持股比率不对审计费用产生显著影响；管理层持股比率对审计费用 产生负向影响。 关键词：审计费用，影响因素，机构投资者，机构和非机构股东，管理层持股 通过对不同股权结构与审计费用之间的相关关系来寻找股权结构影响审计质量的证据， 从而从完善公司治理结构、完善股权结构来提高审计质量，以期为投资者正确解读上市公司 年报审计收费信息提供帮助，为机构投资者实现其监督能力提供证据，也为证券监管部门制 定相关监管措施提供理论依据。 本文将利用多元回归分析研究不同股权结构与审计收费的相关关系。在多元回归分析中 将出现四个审计费用模型，并将包括公司规模控制变量的模型一与包括公司规模控制变量、 股权结构解释变量的模型二进行比较，以期找出包含股权结构解释变量的模型二比模型一在 审计费用影响因素方面更具解释力；将包括公司规模控制变量、董事会特征变量、股权结构 解释变量的模型三与包括公司规模控制变量、董事会特征变量、审计委员会特征变量、股权 结构解释变量的模型四进行比较，以期找出包含全部变量的模型四比模型三在审计费用影响 因素方面更具解释力。 本文将股权结构分成四种类别：分散性的机构投资者持股股权结构（合计机构持股比例 少于 3 ％的在外普通流通股）；机构投资持股股权结构（合计机构持股比例等于大于 3 ％的在 外普通流通股）；非机构投资者持股股权结构（合计非机构持股比例等于大于 3 ％的在外普 通流通股）；管理层持股。 一、不同股权结构与审计费用相关性假设 （一）分散机构投资者与审计费用相关性假设 根据我国《公司法》对单独或合计持有公司3％以上股份的股东权力规定，可以在股东 大会召开10日前提出临时提案并书面提交董事会。可见单独或合计持有公司3％以上股份的 股东可以影响管理层行为。当在单独的投资水平上，股权结构是混合的，股东们因此主要缺 乏监督企业的能力。为了减少未知的财务报表错误数据，分散机构投资者可能要求高质量的 审计服务。与此相对应的是，企业可能倾向于购买高质量的审计服务来增加财务报告质量的 好的、积极的一面，目的是吸引潜在机构投资者进行投资。因此，可以预期分散机构投资者 的投资总和与审计费用是正相关关系。 假设 1：分散机构投资者持股百分比与审计费用正相关。 （二）集中的投资者与审计费用相关性假设 集中的投资者中包括了机构投资者和非机构投资者（以股东单独或者合计持有公司 3％ 股份为分界，即单独拥有等于或大于 3％的普通流通股比率的机构和非机构投资者，除券商、 证券投资基金、保险公司、社会保障基金和合格的境外机构投资者以外的为非机构投资者， 即个人投资者）。当机构投资者和非机构投资者持股比例越高时，对管理层施加的压力越大， 对管理层盈余管理起到了抑制作用。持股比率增加的同时，机构和非机构投资者变得更积极 参与公司事务，包括财务会计和报告等过程。这种积极行为减少了在财务报告上的重大错报 的内在风险。注册会计师预期的审计风险变低，将导致更低的审计费用。因此，可以预期机 构投资者和非机构投资者持股股份与审计费用负相关关系。 假设 2：集中的机构投资者的持股百分比与审计费用负相关。 假设 3：集中的非机构投资者的持股百分比与审计费用负相关。 （